周一（5月12日）欧盘时段，白银价格追随黄金的跌势而下跌。贸易紧张局势缓和以及美元上涨抑制了避险需求。尽管白银的回调幅度小于黄金3%的跌幅，但白银仍面临压力，关键技术水平目前备受关注。

　　金银比重新调整，投机者调整头寸

　　交易员重新调整了金银比，在黄金大幅跌破3318.50美元的关键点位后，削减了黄金敞口。白银的跌幅相对较小，这表明相对于白银，黄金市场此前已处于超买状态。这种背离暗示了白银的相对强势，不过如果整体的看跌情绪在金属市场持续，白银仍易受影响。

　　白银目前已连续四个交易日收于50日移动平均线下方，这巩固了该水平作为短期阻力位的地位。尽管一些投机性买家在32.19美元的斐波那契61.8%回撤位附近入场，但如果跌破这一水平，可能会为进一步下跌打开空间，目标看向31.45美元和31.21美元。后者是200日移动平均线，也是关键的长期支撑位。

　　美元上涨引发金属全面抛售

　　美元大幅上涨，兑日元上涨2.2%，兑瑞士法郎上涨1.9%，推动了金属价格下跌。此前，中美达成了为期90天的关税暂缓协议，此举降低了地缘政治风险，并引发了避险头寸的平仓。美元指数触及一个月高位，由于对非美元买家来说金属变得更加昂贵，这加剧了贵金属的下行压力。

　　法国兴业银行的外汇策略师肯尼斯·布鲁克斯指出，美元此前在股市和债市的复苏中表现滞后，目前正经历更广泛的补涨行情。随着美国国债和股市反弹，白银作为防御性资产的吸引力在短期内有所减弱。

　　全球紧张局势进一步缓和，限制避险需求

　　此外，全球地缘政治紧张局势有所缓和，这也给白银带来了下行压力。印巴之间的停火协议以及俄乌之间的外交信号，降低了通过白银和黄金等金属对冲地缘政治风险的需求。全球紧张局势的普遍缓和，进一步削弱了白银的避险买盘。

　　展望：除非CPI意外，否则可能进一步走弱

　　（现货白银日图 来源：易汇通）

　　由于白银被困在技术阻力位下方，且宏观情绪转向风险偏好，短期前景仍偏看跌。如果32.19美元的支撑位失守，交易员应准备好迎接对31.45美元和200日移动平均线31.21美元的测试。

　　周二的美国消费者物价指数报告将至关重要。如果通胀数据疲软，可能会重新点燃市场对美联储降息的预期，为白银价格提供喘息机会。但如果通胀数据未现意外，在美元走强和避险需求消退的影响下，白银价格可能会跟随黄金继续走低。

　　北京时间18:35，现货白银报32.070美元/盎司，跌幅1.93%。

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