生意社

　　五一节后硅锰市场整体仍偏弱运行，期货低位波动。锰矿市场观望情绪增加，低价出货减少，化工焦价格存在上涨预期，短期成本支撑尚可。上周硅锰停炉情况持续更新，产量下行，下游钢招表现一般，成交价格在5540元/吨现金到5650元/吨承兑，钢厂压价情绪仍然较浓。据生意社商品行情分析系统，上周末宁夏地区的硅锰市场报价在5550-5700元/吨左右，市场均价5634元/吨。

　　一、影响因素

　　上周内蒙个别工厂开始减产检修，一硅锰企业检修停产一台42000KVA矿热炉；一台33000KVA矿热炉；另有前期检修厂家在五一假期期间复产，整体合金产量减少，个别仍有检修打算。宁夏厂家依旧封盘不报，即期利润亏损350元/吨左右，开工积极性降低，个别炉子停产观望，宁夏多用现货矿，且4月结算电价小幅降低，5月电价预期低位回升，与内蒙古成本价差相对缩小。

　　广西贵州地区目前停产情况持续增加，必晟矿业节后继续减产，整体产量仅有三分之一，百色厂区停产2台矿热炉，目前仅剩一台炉子生产，影响日产量410吨，田东厂区目前开两台矿热炉，但仅一台生产硅锰，另一台生产其他产品，影响日产量200吨，兴义厂区停产一台矿热炉，影响日产量180吨，目前产量处于大幅减产状态，复产时间待定。云南地区丰水期即将来临，但也有部分工厂开工意愿较低，整体来看南方整体产量将维持低位。

　　据统计，上周全国锰硅企业开工率37.53%，较前一周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨。

　　据不完全统计，截止5月9日，全国锰硅企业库存量207100吨，环比增25300吨。其中内蒙古50300吨，环比增2300吨；宁夏121000吨，环比增20000吨；广西8500吨，环比增1000吨；贵州10000吨，环比增1000吨，(山西、甘肃、陕西)6300吨，持平；(四川、云南、重庆)11000吨，环比增1000吨。

　　成本端：锰矿市场出现止跌迹象，部分矿种有小幅上探趋势，澳矿表现比较明显，随着前期低价货源成交后，目前现货市场低价成交逐步减少，港口到港成本亏损严重，贸易商报价部分高位，下游硅锰期货反弹，市场信心稍有缓解，目前工厂成本压力下对锰矿继续压价，但压价难度逐步增加。

　　外盘方面，South32公布2025年6月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报3.8美元/吨度，较5月价格下跌0.25美元/吨度。NMT公布2025年5月对华锰矿装船报价，Mn35.5%南非半碳酸块为3.75美元/吨度，4月Mn36.5%半碳酸块报价为4.3美元/吨度。

　　数据显示，目前天津港锰矿澳块报38.5-39.5元/吨度，半碳酸报33元/吨度，加蓬块报37-37.5元/吨度；钦州港锰矿澳块报41-42元/吨度，半碳酸报34.5元/吨度，加蓬块报39.5-40.5元/吨度。

　　据悉，华东某钢厂最新硅锰合金招标价格敲定在承兑5620元/吨，较上轮采购价格下跌210元/吨，采购数量6250吨。某钢厂最新硅锰合金招标价公布，湛江区5798元/吨，数量1000吨，宝山区5680元/吨，数量700吨，湖北5690元/吨，数量1500吨；均为含税承兑价。另据悉，龙腾特钢计划招标硅锰合金数量3000吨。

　　二、后市预测

　　综合来看，锰矿端略显盘稳和挺价之态，行情发展持续性还需关注；钢厂招标压价力度未见缓和，虽然各大产区减产检修情况持续更新，但北方大区硅锰供应水平仍居相较高位，市场信心多处于低迷态势，生意社预计短期内硅锰市场或仍弱势运行，同时需继续关注价格指引以及工厂减停产兑现情况。

　　【大宗商品公式定价原理】

　　生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。