【南华观点】基本面方面，上周表需数据受节日因素扰动表现欠佳，现实是否大幅走弱需后续两周数据进一步验证；钢厂五月订单虽暂时可观，但多以让利换量，五月底后续订单暂不乐观，冷卷订单已现缩量，前期强现实格局恐难维系。值得注意的是，前期强现实带来的铁水强势上行，并未带动原料推升成材上涨的态势，其背后原因或在于原料供应端的现实与预期端双宽松，在高铁水状态下原料仍然不缺，基本面尚可体现在给钢厂利润让其生产，但是价格仍旧疲软。宏观方面，上周三部门会议未释放超预期利好，国内宏观政策倾向于 “托而不举”，中美谈判表态超预期，可能会带来短期宏观利好。综合来看，中美谈判或带来宏观利好，市场悲观预期情绪有所缓解，但是从基本面来看，钢材需求面临淡季走弱倾向，铁水产量或有触顶回落迹象，原料成本存在下移空间，出口价格或限制盘面反弹空间，单边上仍建议反弹偏空操作。

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