【观点】南华期货：PVC悲观预期强化
发布时间：2025-5-12 09:21阅读：178
策略观点：近期交易比较难，本周在能化整体并不弱的背景下，PVC持续创新低，市场核心交易矛盾在于成本端的持续下滑以及出口的环比转弱。本周煤炭再度破位，主流观点后续港口5500大卡煤炭大约会跌到600附近，电石兰炭路径再度给出一定的下跌空间，海盐近期也在持续下跌，导致PVC虽然持续走弱，但是始终看不到有力的减产。第二市场对前期的持续去库持续性比较悲观，近期的出口驱动主要有二，一是检修，二是出口，近期贸易商端出口感受明显走差，导致市场对6月后的出口数据预期明显走差，认为在成本持续下滑的过程中，一旦供应缩量无法兑现，出口转弱后的PVC将面临持续的累库。我们认为目前市场价格表现极端，可能有点过于悲观了，叠加目前PVC极低的估值，容易出现预期差，我们认为此时继续做空不是好的策略，谨慎对待。
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