美英达成贸易协议，贸易格局情绪缓解，美加大对伊终端买家制裁，油价短线调整后延续前期反弹势头。芳烃成本支撑方面，本周 PX-石脑油价差（PXN）回升至220美元/吨，低估值及长流程亏损下PX工厂计划外检修增多，5月去库格局PX流通性现货偏紧。本周台化150万吨，虹港250万吨装置按计划停车，嘉通300万吨重启中，预计近期出产品。至5.8 PTA负荷降负至70.3%，本周预计回升至73%偏上。本周聚酯装置部分重启，国内聚酯负荷在94%附近。本周PTA社会库存量约在412.26万吨，环比-18万吨，PTA延续去库格局。

　　后续来看，虹港250万吨装置预计仍按计划于5.7-5.22检修，恒力大连220万吨预计5月中上旬检修，嘉兴石化150万吨原计划5月中旬检修，5 月PTA装置检修较多。下游聚酯开工方面，总体开工高位维持，尤其是瓶片现金流尚可开工。长丝部分产品盈利原料低位下意愿不强，5月聚酯仍维持93%高开工。近期终端纺织外贸订单有所增加，部分出口企业收到外贸订单，聚酯产业链上下游产销好转，供需格局改善节后终端开工大幅提升，纺织业有所转暖但持续性仍待观察。

　　综合来看，PXN价差仍处于低位，5月去库格局PX流通性现货偏紧，PTA部分工厂PX偏紧下或面临意外检修带动供给端缩量预期， 聚酯产业链上下游产销好转，供需格局改善，5月下游聚酯有望仍维持93%以上高开工，PTA供减需强下去库格局延续，期价偏强，价波动区间4400-4700。短纤方面因产能投放步入尾声，现金流压缩至盈亏线附近，若减产落实可逢低介入多单。

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