本周PVC粉开工负荷率环比小幅提升，主要是乙烯法企业整体开工提升较为明显。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率预估值为76.50%，环比+0.83%；其中电石法PVC粉开工负荷率为77.27%，环比提升0.05%；乙烯法PVC粉开工负荷率为74.52%，环比提升2.85%。4月底至5月检修装置集中复产如新疆天业、金路集团，叠加二季度天津渤化40万吨、福建万华60万吨新增产能投放，开工率预计从74%升至80%以上，国内产量增至175万吨/月。

　　本周供应端开工小幅提升出口交付偏多，华东去库依然较快，华南库存小幅增加。截至4月30日华东原样本库存34.67万吨，较上一期-3.05%，同比-26.95%。华东扩充后样本库存58.10万吨，环比-4.97%。华南样本库存3.72万吨，较上一期+7.83%，同比-29.46%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存38.39万吨，较上一期-2.09%，同比-29.46%。华东及华南扩充后样本仓库总库存61.82万吨，环比-4.29%。出口方面，企业出口接单或维持在常规数量，短期难大幅放量。

　　综合来看，5月面临检修结束及新产能投产压力，PVC供应压力回升。内需受房地产低迷拖累，下游管材、型材开工率不足40%，需求延续弱势。成本端电石价格持续走低带动期价重心下移，低估值改善。PVC低价下投机性需求增量不多且不持续，不具备大幅度反弹的驱动，2509合约运行区间4750-5100。供参考。

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