自去年十月底下跌以来，氧化铝自高位一度跌近40%，今日盘面在相对低位附近上涨3.25%至2794元/吨。

　　来看看背后的基本面，供应方面，一季度我国原材料进口在增加，但是产成品进口处在低位。国内4月份以来氧化铝产能在下降，山东、山西、河南检修规模扩大，但是注意4月国内库存在小幅增加。1-3月我国累计进口铝土矿4707万吨，同比增长29.9%；累计进口氧化铝8.9万吨，同比下降90.6%。据SMM预计4月国内冶金级氧化铝运行产能降至8288万吨，产量717万吨，环比下滑5%。4月交易所累库2.9万吨至23.69万吨，社会库存累库0.7万吨至5.5万吨。需求方面，4月铝下游加工企业平均开工率62.4%，环比3月增长0.25%，消费有所改善，考虑到下游电解铝库存处在低位，后期关注补库力度大小。今日全国氧化铝现货价格是2902元/吨，较昨日上涨2元/吨。

　　综合来看，氧化铝延续过剩格局，基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，以逢高布空为主，阶段抄底为辅。

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