美联储主席鲍威尔明确表示，在贸易政策的方向更加确定之前，他不会急于降低借贷成本，而贸易政策的方向必须由白宫来确定。鲍威尔和他的同事们周三维持利率不变，并在美国总统特朗普上月宣布全面征收关税以来的首次会议上表示，通胀和失业率上升的风险已经增加。

　　鲍威尔说，这种情况将迫使美联储在降低借贷成本以支持就业市场和维持借贷成本以遏制物价压力之间做出艰难选择。与此同时，他表示，关税范围和规模的不确定性——以及即将到来的贸易谈判的结果——将使政策制定者暂时搁置行动。周三，美联储利率制定委员会一致投票决定，将基准联邦基金利率维持在去年12月以来的4.25%至4.5%的区间。

　　法国巴黎银行首席美国经济学家James Egelhof表示：“在美国经济数据没有出现决定性转变的情况下，联邦公开市场委员会(FOMC)似乎愿意无限期维持利率不变。FOMC正在等待确定，下一步行动是基于经济走向衰退而降息，还是由于高通胀在经济中根深蒂固而采取更严格的政策。”

　　特朗普在4月2日宣布了一系列超出预期的对等关税，但随后将其中一些关税暂停了90天。关税的时断时续，再加上贸易政策最终将在何处落定缺乏明确性，在整个经济中引发了一波不确定性。虽然关税仍在谈判中，但经济学家普遍预计，大规模的关税将提振通胀，拖累经济增长。

　　鲍威尔一直受到特朗普的严厉批评，因为没有推进降息。在与记者的反复交谈中，这位美联储主席强调，白宫在解决不断增加的风险和不确定性方面处于更有利的地位，而且似乎确实在朝着这个方向前进。美国和中国代表将于本周晚些时候在瑞士会面，讨论关税问题。

　　鲍威尔称：“归根结底，这是政府要做的事情。这是他们的任务，不是我们的。看来我们正在进入一个新阶段，政府开始与我们的一些重要贸易伙伴进行谈判，这有可能从根本上改变局面。”

　　对美国经济衰退的担忧有所加剧，一些企业报告称，鉴于这种不确定性，他们暂停了投资决策。尽管如此，劳动力市场仍保持弹性，4月份增加了17.7万个非农就业岗位。根据声明，美联储官员称劳动力市场状况“稳固”。鲍威尔承认，消费者和企业信心在不稳定的关税声明中变得黯淡，但他表示，硬数据仍然描绘了一幅健康的经济图景。

　　New Century Advisors首席经济学家Claudia Sahm表示：“我认为，总的来说，当我们观察美联储时，他们现在的‘宇宙主宰’氛围要少得多。美联储在很大程度上取决于白宫出台的政策。”

　　经济学家们表示，新关税的全面影响需要时间才能在经济中发挥作用。到目前为止，其影响主要包括信心急剧下降和进口激增。今年年初，美国经济自2022年以来首次出现季度收缩，但一项衡量潜在需求的指标保持坚挺。

　　期货市场显示，投资者仍预计今年将有三次左右的降息，最早在7月份降息的几率约为85%。多数经济学家和投资者预计美联储不会在6月的下次会议上降息。

　　杜克大学经济学研究教授、美联储委员会前特别顾问Ellen Meade说，“到6月份，你不会有真正能给你足够信息的数据。你最早可能想到的是7月，但坦率地说，我认为是9月，我甚至不相信他们会降息。”

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