【现货】

　　主流矿粉现货价格：日照港PB粉+1至759元/吨，巴混粉+2至773元/吨。

　　【期货】

　　截止昨日收盘，铁矿主力合约+0.14%（+1），收于704.5元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为巴混。PB粉和巴混粉仓单成本分别为804元和792元。05合约PB粉基差43元/吨左右。

　　【需求】

　　日均铁水产量245.42万吨，环比+1.07万吨；高炉开工率84.33%，环比+0.00%；高炉炼铁产能利用率92%，环比+0.4个百分点；钢厂盈利率56.28%，环比-1.3个百分点。

　　【供给】

　　本周全球发运环比小幅回升。全球发运-137.7万吨至3050.5万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2540.4万吨，环比减少217.9万吨。澳洲发运量1769.2万吨，环比减少226.0万吨，其中澳洲发往中国的量1518.4万吨，环比减少128.9万吨。巴西发运量771.2万吨，环比增加8.0万吨。45港口到港量2449.7万吨，环比下滑63.1万吨。

　　【库存】

　　截至4月30日，45港库存14302.48万吨，环比+41.48万吨；周内铁矿到港量环比回升及压港问题的缓解，港口库存普遍增加。钢厂进口矿库存环比+262.02至9335.05万吨，节前钢厂大幅补库，钢厂库存环比攀升。

　　【观点】

　　昨日铁矿09合约震荡运行，盘面短期上方依旧承压。目前行政性压减的影响仍然存在，但限产采用何种形式、压减量等尚未有定论。基本面来看，本周铁水日均产量继续小幅增长，环比增至245万吨，达历史同期高位水平。下游成材持续去库，钢厂利润修复下钢厂复产仍存，后续能否持续高位需关注终端需求承接力度。本周成材延续去库格局，表需维持韧性，整体矛盾依旧不凸显。库存方面，节前钢厂补库致使库存大增，港口库存小幅累库，铁水产量高位下疏港量或将维持高位。展望后市，成材终端需求决定铁水高位持续性，边际变化在于出口及基建，出口回落确定性较强，关注国内需求对冲力度。现实层面，高铁水产量下铁矿仍有累库，叠加5-6月海外矿山发运冲量，到港高峰尚未来到，铁水阶段性见顶后供需压力将增强，叠加近期粗钢压减预期的增加，预计铁矿价格将继续承压运行。

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