5月6日，NYMEX美原油06月合约结算价为每桶59.09美元，跌1.96美元（+3.43%），交易区间57.03-59.84美元；ICE布油06月合约结算价为每桶62.15美元，跌1.92美元（+3.19%），交易区间60.18-62.80美元。关税谈判或有进展，油价挑战前低后反弹修复。

　　库存端，美国至5月2日当周API原油库存-449.4万桶，延续去库趋势。库欣原油库存-85.4万桶。汽油库存-197.4万桶。精炼油库存+224.2万桶。

　　供应端，地缘方面，以色列对也门的报复性袭击落地，同时扬言将“完全摧毁”加沙。中东局势升温。欧佩克方面，欧佩克提前召开会议，6月份的新增产计划在周末达成一致将增产41万桶/日的产量，而这几乎抵消了6月份7国补偿性减产的43.1万桶/日。另外消息人士称如果成员国的减产情况没有改善，可能会在11月之前取消220万桶/日的自愿减产。据报道，这一策略是由沙特主导的，目的是惩罚达不到配额的成员国。

　　需求端，EIA上调今年全球原油需求预期，下调明年预期，其短期能源展望报告预计2025年全球石油需求为1.037 亿桶/天，此前预期为 1.036 亿桶天;预计2026年需求为1.046亿桶/天，此前预期为 1.047亿桶/天。中国商务部声称中方决定同意与美方进行接触，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。继续关注中美关税摩擦，若有缓和或成为油价短期反弹的利好驱动之一。

　　策略：欧佩克6月增产利空落地且已反映在油价的下跌中，前低支撑二次验证有效。在下次欧佩克会议前，行情的短期变量在于关税问题和地缘风险，目前看该两个因素更可能往利多油价的方向驱动，但中长期矛盾仍在于欧佩克增产下的供应过剩。因此认为油价或短期震荡修复，中期重心回落，关注6月欧佩克会议前逢高做空的机会，关注WTI 55-65美元区间。

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