观点：产地供应压力累积，内外棕榈油延续弱势

　　产地，4月马棕产量增17-25%，出口增3-5%；5月初马棕产量增幅达60%。印尼下调5月毛棕参考价至924.46美元/吨。美豆播种进度30%。

　　国内，豆油现货成交放缓，库存止降；5月初棕榈油库存再度下滑至33万吨；菜油库存仍处于历史高位。

　　策略，新季美豆播种进度略快于往年同期，天气交易尚不明显；消减EPA资金支出的提议引发交易商对植物油生物燃料需求降低的担忧，CBOT豆油止涨，CBOT大豆再度承压1050关口。印度4月棕榈油进口量环比降23.5%，4月马棕出口增幅有限，同期产量大增，且5月初延续大幅增产趋势；印尼下调5月毛棕参考价，B40仍悄无声息；产地进入增产季，预计4月马棕继续增库，报价大幅下滑，有4月初的4800降至5月初的3900，加之生柴带来的内销不及预期，BMD毛棕承压连破4000-3900-3800等整数关口，重心持续下移。加拿大菜籽旧作库存紧张，新季处于早播期，产地菜系偏强，继续提升销区菜油估值。

　　操作上，产地基本面及走势继续分化，棕榈油整体弱于豆菜系，单边继续承压，关注逢高机会；品种间维持菜棕价差做扩策略。

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