【盘面动态】玻璃2509合约节前收于1082，-2.35%

　　【基本面信息】

　　截止到20250430，全国浮法玻璃样本企业总库存6498.9重箱，环比-48.4万重箱，环比-0.74%，同比+8.44%。折库存天数29.4天，较上期持平。本周沙河地区出货一般，中游补货后采购意向减弱，消化存货为主，家库存增长，京津唐厂家出货情况不一，库存有增有降。华东市场周内产销由强转弱，企业整体出货一般，个别企业自用、外发加持下产销向好，去库力度稍大，多数表现一般，周内产销平衡附近徘徊。华中市场本周产销不一，部分时日整体产销过百，带动整体库存下降。华南区域除个别企业月底冲里出货较高外，多数企业出货一般企业库存整体小幅增加。

　　【南华观点】

　　假期产销维持弱势，现货降价20-30元。供应端点火与冷修并存，日熔低位波动。目前09合约贴水沙河现货100-150元，贴水湖北低价现货70元。需求端疲弱的现实，叠加本身中上游库存压力偏高，预期着玻璃在未来将继续面临过剩的压力，使得盘面奔着全产业链亏损的价格去往下打，企图再次逼出新一波冷修去解决这个过剩问题。玻璃如果持续低价，需要考虑的变量，一是点火的推迟以及新冷修的出现，通过产业链继续出清来改变供需失衡的现状；二是需求的能否迎来改善，刺激补库需求。这一点需要我们持续去跟踪下游的订单和资金情况。同时，也要关注预期上偏差带来的风险，因为玻璃价格在短期下挫较大幅度，有需求悲观预期推动的作用，尤其在09合约上，短期可能无法证伪。价格低位，短期波动或增加。

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