尽管4月国际油价暴跌16%，且欧佩克+可能进一步增产，但西方主要石油生产商目前仍坚守其产量增长计划。

　　埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)、壳牌(SHEL.US)和道达尔(TTE.US)在公布第一季度财报时均维持原有资本支出方案。唯有英国石油(BP.US)在激进投资者Elliott Investment Management LP的压力下缩减了开支。

　　这些石油巨头的坚定态度与当前市场供过于求的现状形成鲜明对比。受关税政策威胁全球经济增长、抑制能源需求，以及欧佩克上月意外增产决定影响，油价已跌至四年低点。

　　更严峻的是，据与会代表透露，欧佩克+主要成员国正在讨论在6月再增产约40万桶/日，为周六即将召开的线上政策会议做准备。

　　国际油企“逆跌增产”的立场与美国页岩油商也形成鲜明反差。后者通常需要60美元/桶以上才能盈亏平衡。周五美国WTI原油收跌1.6%至58.29美元/桶。页岩油企EOG能源(EOG.US)周四已宣布下调2025年增产计划。

　　特朗普多次敦促国内生产商增产，这既是其美国能源主导战略的重要组成，也有助于平抑油价。周五他更将低油价标榜为执政百日的重要政绩。

　　埃克森美孚和雪佛龙周五重申了今年产量分别增长约7%和9%的计划。两家公司均寄望于哈萨克斯坦田吉兹油田扩建项目(已于近期完工)。据悉，哈萨克斯坦多次违反其欧佩克生产配额，这让沙特感到沮丧，并促使沙特转向增产以惩戒违规产油国。

　　 Rystad Energy分析师Mukesh Sahdev周五在一份报告中表示：“埃克森美孚和雪佛龙等美国公司在哈萨克斯坦的业务可能成为供应增长的关键推手。这令人质疑美国是否暗中施压欧佩克+增产。”

　　哈萨克斯坦的大部分石油生产由外国公司运营，而且几乎没有迹象表明有任何限制该国石油产量的举措。雪佛龙首席执行官Mike Wirth表示，在最近与哈萨克斯坦领导人的会面中，他没有讨论田吉兹项目可能减产的问题，该项目今年晚些时候将增产至100万桶/日。

　　他周五表示：“我们在(田吉兹)生产的石油对政府来说具有很高的价值，对其财政平衡很重要，而且从历史上看，这些石油从未被削减过。”

　　二叠纪盆地页岩商EOG已削减2亿美元年度预算，将原油产量增速预期从3%下调至2%。摩根大通分析师称此举是“煤矿中的金丝雀”(喻指危险的早期预警信号)。更多页岩油生产商将于下周公布收益，包括DiamondBack Energy Inc.(FANG.US)、西方石油(OXY.US)和康菲石油(COP.US)。

　　总部位于休斯敦的钻井承包商纳伯斯实业(NBR.US)本周表示，根据对近一半行业的调查，页岩油生产商计划在年底前削减4%的钻井平台。

　　尽管如此，这些减产对全球供应影响有限。Evercore ISI分析师Stephen Richardson表示，美国页岩油行业“正预示着随着市场消化一系列宏观经济指标的风暴，将对低油价做出适度(充其量)的调整”。

　　无论如何，独立运营商削减美国页岩油产量的努力很可能会被埃克森美孚和雪佛龙所抵消，这两家公司近年来发展迅速，如今在总产量中所占份额大得多。雪佛龙在过去一年中将产量增加了12%，达到近100万桶油当量/日，而埃克森美孚在收购先锋自然资源后，目标是达到150万桶，增长25%。

　　在全球经济预计放缓、需求受到影响之际，所有这些加起来意味着大量的石油供应。

　　 Edward Jones&Co.驻圣路易斯分析师Nick Hummel表示：“在这种经济不确定性的程度下，很难看到有什么催化剂能在未来两个季度加速石油和天然气需求。我们在近期到中期可能处于一个温和的大宗商品价格环境中。”

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