一、行情回顾

　　周二白糖期货价格下跌，主力9月合约收盘价报5936元/吨，较前一交易日下跌41元/吨。

　　二、基本面汇总

　　根据美国农业部海外农业服务局（FAS）Lagos的数据，预计尼日利亚2025-26年度原糖进口量较上年增加12%。

　　周二巴西国家商品供应公司（CONAB）预测巴西2025/26年度糖产量将达到4587.5万吨，同比增长4.0%。

　　据不完全统计，截至4月30日云南已有30家制糖企业收榨，已超过本榨季开榨糖厂总数一半以上，全省进入收榨阶段。

　　三、机构观点

　　国投安信期货：一季度巴西降雨偏少，不过由于糖醇比价较高，预计制糖比例将维持高位，因此产糖量仍存在不确定性，关注后续生产情况。国内方面，增产的压力有所消化，后期市场的交易重心转向消费与进口。今年国产糖销量较好，进口糖源供应也大幅减少，供需两端均出现一定利多。不过，美糖趋势依然向下，国内总供应量也较为充足，预计糖价震荡，操作上暂时观望。

　　国信期货：原糖期货下跌，市场关注5月原糖合约到期。05合约下跌0.22美分/磅，跌幅为1.2%。现货市场需求疲软可能导致5月合约的大量交割，交割量可能达到约200万吨。巴西国家商品供应公司（Conab）周二表示，受益于有利的市场条件，巴西2025/26年度糖产量料创纪录高位，尽管甘蔗产量同比下滑。国内短期关注主产区天气，广西多地迎来大雨，对于持续干旱有一定缓解。但需要提防降雨过多引起涝灾。操作上建议以短线交易为主。