行情表现

品种基本面

　　4月25日不锈钢期货库存录得167871.00吨，较上一交易日减少11979.00吨。

机构观点

　　南华期货：镍，不锈钢基本面上无明显上涨驱动

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于124690元/吨，下跌0.83%。不锈钢主力合约日盘收于12765元/吨，上涨0.31%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为126100元/吨，升水为2250元/吨。SMM电解镍为125050元/吨。进口镍均价调整至124000元/吨。电池级硫酸镍均价为28080元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为4236.36元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2%。8-12%高镍生铁出厂价为967.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.89%。纯镍上期所库存为29587吨，LME镍库存为202470吨。SMM不锈钢社会库存为985800吨。国内主要地区镍生铁库存为24173.5吨。

　　日内沪镍盘面整体震荡偏弱走势，不锈钢盘面午后小幅上涨。基本面上近期无明显波动，镍矿价格供应释放较为缓慢，整体仍然偏强运行。镍铁报价目前维持低位运行，由于镍铁链路利润倒挂严重，叠加下游不锈钢较为疲软，对上游高价矿接受意愿较低。不锈钢方面市场仍然较为低迷，大部分贸易商也受买涨不买跌情绪影响仍在观望。节前下游备货意愿不强，后续可关注镍铁价格走向是否带来不锈钢估值恢复。硫酸镍链路价格相对稳定，MHP价格稳中偏强，市场流通量较低情况下价格预计偏强运行。 印尼版税已经落地，后续持续上行动力缺乏。建议减仓节前过渡。

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