【行情回顾】周二贵金属市场维持震荡。最终COMEX黄金2506合约收报3354.8美元/盎司，+1.71%；美白银2507合约收报于33.075美元/盎司，+0.2%。 SHFE黄金2506主力合约收报780.04元/克，-1.44%；SHFE白银2506合约收8168元/千克，-1.52%。

　　【降息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年5月8日维持利率不变的概率为91.7%，降息25个基点的概率8.3%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为37.3%，累计降息25个基点的概率57.8%，累计降息50个基点的概率为4.9%；到7月31日，维持当前利率不变的概率为9.6%，累计降息25个基点的概率为42.5%，累计降息50个基点的概率44.3%，累计降息75个基点的概率为3.6%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓维持在946.27吨；iShares白银ETF持仓日增100.43吨至14056.44吨。库存方面，SHFE银库存日增10.8吨至934.4吨；截止4月18日当周的SGX白银库存周减62.4吨至1682.9吨。

　　【本周关注】本周数据密集，重点关注美国4月份非农就业报告以及周内的其他就业数据预热，同时关注美国PCE通胀压力、一季度GDP数据和ISM制造业PMI数据等。事件方面，本周加拿大举行联邦选举；世界黄金协会将发布第一季度《黄金需求趋势》报告；周四日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。国内则于4月30日15:00收盘后进入劳动节假日休市。

　　【南华观点】中长线或偏多，月线仍偏强，但黄金周线高位十字，预示短期调整压力，白银则整体仍维持震荡区内运行，但考虑国内即将进入劳动长假因素以及周内密集美国经济数据扰动，建议前多仓位轻仓或空仓过节，或利用买入看跌期权对冲假期不确定风险。

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