【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉下跌超1.5%，近期得州大部地区迎来降水，截至4月27日当周，美棉播种进度达15%，同比领先1个百分点，较过去五年均值领先1个百分点。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　【外棉信息】 据美国商业部，2025年3月美国的服装及服装配饰零售额为256.97亿美元，环比增加0.39%，同比增加5.38%；库存为585.18亿美元，环比减少0.09%，同比增加2.64%；库销比为2.29，环比增加0.01，同比增加0.02。

　　【郑棉信息】截至2025年4月27日，全国24/25年度棉花公证检验量共679.38万吨，目前新年度全疆大部分棉花已播种完成，棉田已有陆续出苗，北疆进度略偏慢，“五一”假期期间新疆或仍有大风出现，尤其是南疆地区，关注天气变动对新棉生长的影响。目前下游纺织旺季步入尾声，订单环比走弱，下游工厂成品缓慢累库，或面临降负荷的压力，本年度棉花基差持续偏强，纺企逢低补库，但目前工厂棉花库存也已有明显回升，后续补库力度或下降。

　　【南华观点】短期国内下游走货压力逐渐加大，纺织业将步入需求淡季，关税对外销市场的影响也将持续发酵，在低估值下棉价或维持偏弱小幅震荡，关注中美关税政策调整情况，等待宏观驱动的转好。

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