科创板，作为独立于现有主板市场的新设板块，自推出以来就备受关注。它主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，为这些企业提供了更为便捷的融资渠道，也为投资者开辟了新的投资领域。不过，科创板的股票交易规则与主板市场存在诸多差异，投资者在参与科创板股票交易前，务必深入了解这些规则，以更好地把握投资机会，管理投资风险。​

一、开通科创板交易权限的条件​

要参与科创板股票交易，投资者首先需要开通科创板交易权限，而这需要满足一系列条件：​

资产要求：申请权限开通前 20 个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50 万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券） 。这一要求旨在确保投资者具备一定的资金实力来应对科创板可能存在的风险。例如，若投资者拥有 100 万元资金，只需在证券账户中存放 10 个交易日，其日均资产就能满足 50 万元的标准；若只有 50 万元资金，则需连续存放 20 个交易日。​

投资经验：投资者需参与证券交易 24 个月以上。丰富的交易经验有助于投资者更好地理解市场波动，应对各种复杂的交易情况，从而在科创板交易中做出更为理性的决策。从首次开户并进行股票交易的时间开始计算，即便开户后有段时间未进行交易，交易经验时间也持续累计。​

风险承受能力：个人风险评估等级需为 R4 及以上（积极型及以上），风险承受能力在 C4 及以上。科创板企业往往具有业务模式新、业绩波动可能性较大、不确定性较高等特点，因此需要投资者具备较强的风险承受能力。在开通权限前，投资者通常需要通过证券公司提供的风险测评问卷，以确定自身的风险承受能力等级。​

信誉状况：投资者需无任何违法记录及不良信誉记录等。良好的信誉是市场健康运行的基础，只有信誉良好的投资者才能参与科创板交易，这也有助于维护市场的公平、公正和有序。​

科创板基础知识测试：投资者需要通过科创板基础知识测试，以此检验对科创板相关规则、风险等知识的了解程度。测试内容涵盖科创板的交易规则、上市条件、风险特征等多方面内容，只有通过测试，才表明投资者对科创板有了基本的认知，具备参与交易的初步条件 。​

满足以上条件后，投资者可向其委托的证券公司申请，在已有沪市 A 股证券账户上开通科创板股票交易权限，无需在中国结算开立新的证券账户。​

二、交易时间与交易方式​

（一）交易时间​

科创板股票的交易时间在遵循 A 股市场基本交易时段的基础上，还有一些独特安排：​

常规交易时间：与主板市场一致，周一至周五，上午 9:30 至 11:30，下午 13:00 至 15:00 为正常交易时间。在这段时间内，投资者可以进行连续竞价交易，按照价格优先、时间优先的原则进行撮合成交。​

集合竞价时间：​

开盘集合竞价时间为 9:15 至 9:25，其中 9:15 至 9:20 投资者可以申报，也可以撤销申报；9:20 至 9:25 投资者可以申报，但不可以撤销申报。在这个阶段，市场会根据所有申报情况，按照最大成交量原则确定开盘价。​

收盘集合竞价时间为 14:57 至 15:00，期间投资者同样可以申报，但不能撤销申报，收盘价将根据这段时间的申报情况确定 。​

盘后固定价格交易时间：15:05 至 15:30 为盘后固定价格交易时间。盘后固定价格交易是指在收盘集合竞价结束后，交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。若当日 15:00 仍处于停牌状态的股票，则不参与盘后固定价格交易。 值得注意的是，盘后固定价格交易的申报时间为每个交易日的 9:30 - 11:30、13:00 - 15:30，开市期间停牌的，停牌期间也可继续申报 。​

（二）交易方式​

竞价交易：这是科创板最主要的交易方式之一，分为集合竞价和连续竞价。集合竞价已在交易时间部分介绍，连续竞价时间为 9:30 至 11:30 和 13:00 至 14:57。在连续竞价阶段，投资者的买卖申报会按照价格优先、时间优先的原则进行撮合成交。例如，当投资者 A 以较高的价格申报买入某科创板股票，同时投资者 B 以较低价格申报卖出该股票，且 A 的申报时间早于其他相同价格申报买入的投资者，B 的申报时间早于其他相同价格申报卖出的投资者，那么 A 和 B 的申报就会优先撮合成交 。​

盘后固定价格交易：如前文所述，盘后固定价格交易为投资者提供了额外的交易选择。投资者可以在收盘后，以当日收盘价进行交易申报。在申报数量方面，单笔申报数量应当不小于 200 股，且不超过 100 万股；申报买入时，单笔申报数量应当不小于 200 股，超过 200 股的部分，可以以 1 股为单位递增；申报卖出时，单笔申报数量应当不小于 200 股，超过 200 股的部分，也可以以 1 股为单位递增，余额不足 200 股时，应当一次性申报卖出 。成交时，按照时间优先原则对收盘定价申报进行逐笔连续撮合，成交价为当日收盘价 。​

大宗交易：当单笔交易数量高于 30 万股，或交易金额高于 200 万人民币时，可以采用大宗交易方式。大宗交易的成交价格由买卖双方在当日最高和最低成交价格之间确定，该价格范围通常参考当日该股的竞价交易价格情况。大宗交易有助于满足大额交易需求，减少对二级市场价格的冲击 。​

三、涨跌幅限制与临时停牌机制​

（一）涨跌幅限制​

科创板股票的涨跌幅限制与主板市场有显著区别，这也是科创板交易规则的一大特点：​

上市初期：首次公开发行上市的科创板股票，在上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。这使得新股上市初期的价格能够更加充分地反映市场供求关系和投资者预期，让市场通过自由博弈来发现股票的合理价格 。不过，这也意味着股价在这期间可能出现较大波动，投资者需要密切关注股价走势和市场动态。​

上市 5 个交易日后：从第 6 个交易日起，科创板股票的涨跌幅限制为 20%。相较于主板市场 10% 的涨跌幅限制，科创板放宽了涨跌幅限制，为市场提供了更大的价格波动空间，也在一定程度上增加了市场的活跃度和流动性 。涨跌幅价格的计算公式为：涨跌幅价格 = 前收盘价 ×（1 ± 涨跌幅比例） 。例如，某科创板股票前一交易日收盘价为 50 元，在 20% 涨跌幅限制下，其当日涨停价为 50×(1 + 20%) = 60 元，跌停价为 50×(1 - 20%) = 40 元 。​

（二）临时停牌机制​

为防止无价格涨跌幅限制期间股价过度波动，科创板引入了临时停牌机制：在无价格涨跌幅限制的股票竞价交易期间，当股票交易价格较开盘价首次上涨或下跌超过 30%、60% 时，将触发临时停牌。单次停牌时间为 10 分钟，复牌时将进行复牌集合竞价。若停牌时间超过 14:57，则会在 14:57 复牌，复牌后先进行复牌集合竞价，然后进行收盘集合竞价 。例如，某科创板新股开盘价为 30 元，当股价上涨至 39 元（较开盘价上涨 30%）时，将触发临时停牌 10 分钟；若股价继续上涨，当达到 48 元（较开盘价上涨 60%）时，会再次触发临时停牌 10 分钟 。临时停牌机制有助于投资者冷静思考，防止市场过度情绪化交易，维护市场的稳定运行 。​

四、申报数量与申报价格规定​

（一）申报数量​

科创板在申报数量方面的规定与主板市场有所不同，旨在适应市场交易需求，提高交易灵活性：​

竞价交易申报数量：投资者通过限价申报买卖科创板股票，单笔申报数量应当不小于 200 股，且不超过 10 万股；投资者通过市价申报买卖的，单笔申报数量应当不小于 200 股，且不超过 5 万股 。此外，申报买入时，单笔申报数量应当不小于 200 股，超过 200 股的部分，可以以 1 股为单位递增，如 201 股、202 股等；申报卖出时，单笔申报数量应当不小于 200 股，超过 200 股的部分，同样可以以 1 股为单位递增，余额不足 200 股时，应当一次性申报卖出，如 199 股需一次性申报卖出 。​

盘后固定价格交易申报数量：投资者参与盘后固定价格交易，通过提交收盘定价申报买卖科创板股票的，单笔申报数量应当不小于 200 股，且不超过 100 万股 。其申报数量递增规则与竞价交易申报卖出时一致，即超过 200 股的部分，可以以 1 股为单位递增，余额不足 200 股时一次性申报卖出 。​

（二）申报价格​

涨跌幅限制内申报：投资者买卖科创板股票，其申报价格应当符合价格涨跌幅限制的相关规定。在股票上市后前 5 个交易日无涨跌幅限制期间，申报价格虽不受涨跌幅限制，但需在有效申报价格范围内；从第 6 个交易日起，申报价格需在涨跌幅限制范围内，否则为无效申报 。​

有效申报价格范围（连续竞价阶段）：科创板在连续竞价阶段对限价订单设置了有效申报价格范围的要求。买入申报价格不得高于买入基准价格的 102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的 98% 。买入（卖出）基准价格，为即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格；无即时揭示的最低卖出（最高买入）申报价格的，为即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格；无即时揭示的最高买入（最低卖出）申报价格的，为最新成交价；当日无成交的，为前收盘价 。例如，某科创板股票在连续竞价阶段，即时揭示的最低卖出申报价格为 40 元，那么投资者的买入申报价格不得高于 40×102% = 40.8 元；若即时揭示的最高买入申报价格为 39 元，投资者的卖出申报价格不得低于 39×98% = 38.22 元 。若投资者的申报价格超出此范围，则该申报将被视为无效申报，无法进入交易撮合环节 。​

市价订单申报价格：对于科创板的市价订单，申报要求填写买入保护限价或者卖出保护限价。买入保护限价是投资者能够接受的最高买价，卖出保护限价是投资者能够接受的最低卖价 。通过设置保护限价，投资者可以在一定程度上控制交易成本，避免因市场价格大幅波动而遭受意外损失 。例如，投资者想要以市价买入某科创板股票，同时设置买入保护限价为 55 元，若市场价格在成交时高于 55 元，则该笔市价订单可能无法成交，从而保护投资者避免以过高价格买入股票 。​

五、其他交易规则要点​

T + 1 交易制度：科创板实行 T + 1 交易制度，即当天买入的股票需要等到下一个交易日才能卖出。这一制度与主板市场相同，主要是为了防止过度投机，维护市场的稳定运行 。例如，投资者在周一买入某科创板股票，最早只能在周二卖出 。​

交易信息公开指标：科创板股票的交易公开信息与主板 A 股现行做法基本一致。当股票出现日收盘价格涨幅达到 15%（涨跌幅限制为 20%，15% 作为公开信息指标）、日收盘价格跌幅达到 15%、日价格振幅达到 30%、日换手率达到 30%、连续 3 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 30%、连续 3 个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到 30% 等情况时，交易所会公布相关交易公开信息，包括股票的成交金额、成交量、买卖营业部名称及累计买入卖出金额等，便于投资者了解市场交易情况和主力资金动向 。​

退市制度：科创板的退市制度相对主板更为严格和多元化。除了传统的财务指标退市标准外，还纳入了市值、研发投入等科创企业相关的特色指标 。例如，对于市值较低且财务状况不佳的企业，可能会触发退市程序；若企业研发进展未达预期，也可能面临退市风险 。严格的退市制度有助于提高科创板上市公司的整体质量，实现市场的优胜劣汰 。

写在最后：

科创板股票交易规则在交易权限开通、交易时间、涨跌幅限制、申报数量与价格等多方面都有独特之处。投资者在参与科创板交易前，应充分学习和了解这些规则，结合自身的投资目标、风险承受能力，制定合理的投资策略，谨慎参与科创板股票交易，在把握投资机会的同时，有效管理投资风险 。​

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