行情表现

日内消息

　　1、中国黄金协会：一季度全国黄金消费量同比下降5.96%

　　4月28日，中国黄金协会发布最新统计数据显示：2025年一季度，国内原料产金87.24吨，比2024年一季度增加1.28吨，同比增长1.49%，其中，黄金矿产金完成61.77吨，有色副产金完成25.47吨。另外，2025年一季度进口原料产金53.59吨，同比增长0.68%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金140.83吨，同比增长1.18%。2025年一季度，全国黄金消费量290.49吨，同比下降5.96%。其中：黄金首饰134.53吨，同比下降26.85%；金条及金币138.02吨，同比增长29.81%；工业及其他用金17.94吨，同比下降3.84%。

　　2、光大期货：市场风险偏好回归压制金价，短期或以回调为主

　　4月25日，COMEX黄金先跌后涨，报收3330.2美元/盎司，跌幅0.55%。国内SHFE金夜盘低开，小幅反弹，报收785.34元/克，跌幅0.77%。周末市场风险情绪略有回归。随着特朗普周二“改口”，不再威胁要罢免美联储主席鲍威尔，且对华态度缓和，风险偏好回归，欧股美股指普遍全周累涨。避险品种黄金在周二创盘中历史新高后震荡回落，周五未能保住周四的反弹势头。进入5月份，虽然特朗普政府态度仍会反复，但在发债压力下总体相比4月份或将缓和，另外俄乌冲突重新进入和谈窗口期，中东局势虽局部升温但未扩散至石油核心产区，市场对“避险溢价”的定价趋于理性，因此短期黄金或以回调为主，顺势消化4月中下旬金价快速回涨带来的超买压力。不过，美国国债规模突破36万亿美元，债务货币化加剧全球对美元储备地位的质疑，而特朗普极端的关税政策加剧了全球对美元的不信任，黄金作为“非主权资产”的替代需求脱颖而出，成为支撑价格上涨的长期核心逻辑，COMEX期金与伦敦现货溢价一度扩大至15美元/盎司，反映实物交割需求的旺盛。在美关税政策不确定性、美元信用松動、滞胀环境以及央行持续购金下，跌幅或相对有限，关注本周美国非农数据指引。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月28日上海黄金现货价格报价776.80元/克，相较于期货主力价格（780.04元/克）贴水3.24元/克。

机构观点

　　广州期货：避险情绪缓和，金价下跌

　　沪金06合约上周五夜盘跌0.77%至785.34元/克，上周金价冲高回落，上周累计跌0.01%；上周五夜盘沪银06合约跌0.93%至8217元/千克，上周累计上涨1.02%。上周初避险情绪支撑金价上行，市场一定程度上price in特朗普解雇鲍威尔，后续特朗普改口并且表示或将“大幅降低”对华关税，避险情绪缓和。前期多头获利了结，投机资金流出，后续关注美国通胀表现，金价经历短期调整后短线或维持区间震荡。五一长假期间不确定较大，期间美国ISM制造业和服务业PMI数据等接连公布，海外市场围绕关注美国通胀以及经济滞涨甚至衰退的可能性进行交易，近期标普全球PMI数据显示美国制造业表现走弱，考虑回调逢低轻仓试多。

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