消息面

　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）补充报告的数据，截至4月22日当周，原糖投机者将净空头持仓减少了7008手，至44734手。

　　4月25日，我国进口巴西原糖（升水0.14）加工后成本约为4742元/吨（关税配额内，15%关税）或6070元/吨（关税配额外，50%关税）；我国进口泰国原糖（升水0.78）加工后成本约为4728元/吨（关税配额内，15%关税）或6051元/吨（关税配额外，50%关税）。

　　据外媒报道，巴西最大的糖业公司Raizen报告称，2024/25年度第四季度甘蔗压榨量为70万吨，糖产量在8.40-8.80万吨之间。该公司表示，第四季度自身糖销售为96.9万吨，自身乙醇销售为78.8万立方米。

　　机构观点

　　光大期货：

　　原糖方面核心因素仍然巴西压榨进度，目前向上驱动不足，关注天气影响。国内广西大范围降雨，旱情缓解，远期合约合约走弱。主力合约支撑来自于销售进度，考虑到中期进口压力仍存，持偏空看法。

　　格林大华期货：

　　前期南方蔗区的长期干旱加剧市场的看涨氛围，但由于近期我国南部迎来大范围降水，前夜开盘后遭遇急跌或在反应此轮降雨所带来的利空影响。短期国内下方制糖成本线依然坚挺，上方则关注配额外进口成本所给予的压力，操作上建议高抛低吸为主，同时可关注9-1价差的做阔机会。

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