央广网北京4月25日消息（总台经济之声记者唐婧）据中央广播电视总台经济之声《环球新财讯》报道，为保持银行体系流动性充裕，25日中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。因为本月有1000亿元MLF到期，所以此次操作实现净投放5000亿元，这也是央行连续第二个月加量续作MLF。专家认为，本月MLF大幅净投放，加大向市场注入中期流动性，稳定市场预期。

　　由于本月有1000亿元MLF到期，因此在4月25日开展6000亿元MLF操作后，会实现净投放5000亿元，这也是央行连续第二个月加量续作MLF。3月份，央行开展4500亿元MLF，对冲到期量后，实现净投放630亿元。相比3月，4月净投放5000亿元，幅度明显增加。4月MLF大幅净投放背后的原因是什么？

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析说：“本月启动了今年1.3万亿超长期特别国债和5000亿特别国债发行，加之未来一段时间地方政府债券还会保持较快发行节奏，都意味着债市将迎来更大规模的发行高峰，需要央行通过适当的流动性安排，确保政府债券顺利发行。这体现了货币政策与财政政策之间的协调配合。”

　　民生银行首席经济学家温彬认为，4月流动性扰动因素增多，在大税期、政府债加快发行、银行分红等多因素扰动下，下阶段资金面面临一定趋紧压力，MLF大幅净投放有助于平稳流动性，释放积极信号。此外，在当前关税博弈和外部不确定性加大的环境下，国内稳增长政策进一步出台的可能性和必要性也在加大。央行大幅加量续作MLF，也体现了加大对实体经济支持力度的政策取向，释放了货币政策稳增长发力的信号。

　　温彬认为，短期看，MLF加量续作可能形成对降准的替代，为后续保留更多政策空间。

　　温彬说：“去年9月降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%，距离5%的合意下限空间已日益缩窄。同时，降息仍面临内外多重约束。为此，在目前市场利率整体处于相对低位以及国内外形势仍需继续观察情况下，降准降息等政策的使用或仍相对谨慎。在此背景下，央行加大通过MLF向市场注入中期流动性的力度，可以在满足流动性需求、释放稳定信号的同时，为后续保留更多政策空间。”

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，长期视角下，央行仍然可能通过降准等货币政策工具，继续维持市场流动性充裕。

　　董希淼说：“降准作为一种政策信号比较强烈的措施，在下一阶段仍将有实施的必要性和可能性，预计二季度央行可能实施全面降准一次。降准提供的资金成本是最低的，可以向银行提供长期稳定的低成本资金，既为银行提供了长期流动性，又降低了银行的资金成本，从而推动银行继续向实体经济减费让利，促进社会综合融资成本继续下降。”

　　从3月起，为更好地满足不同参与机构差异化资金需求，央行调整MLF的操作方式，由单一价位中标调整为多重价位中标。不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。

　　业内专家表示，目前央行流动性工具箱丰富，期限分布更趋合理。长期有降准，国债买卖；中期有中期借贷便利MLF，买断式逆回购操作以及各类结构性工具；短期有公开市场7天期逆回购，临时隔夜正、逆回购。未来央行流动性管理将更加高效精准，调控力度和节奏也将更加科学灵活，更好兼顾多重目标。

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