1.本周市场回顾：期内外期铅齐涨，现货铅价重心小升

　　1.1期货市场回顾：伦铅累计涨幅2.42%，沪铅累计涨幅1.13%

　　本周（2025/4/17-4/23）伦铅震荡小涨，价格累计涨幅2.43%。4月17日伦铅开盘价1905.5美元/吨，日内最低运行至1902美元/吨（本周最低价格），尾盘小幅收涨。4月22日至23日伦铅重心上移，4月23日最高运行至1950美元/吨（本周最高价格）。截至4月23日收盘，伦铅收盘价1950美元/吨，本周累计涨46美元/吨，涨幅2.42%；较去年同期跌234美元/吨，跌幅10.71%；今年累计跌1.5美元/吨，跌幅0.08%。

　　本周（2025/4/18-/4/24）沪铅主力震荡整理，价格累计涨幅1.13%。4月18日沪铅主力开盘价16750元/吨，日内最低运行至16725元/吨在（本周最低价格）。4月21至22日铅价重心小升，4月22日铅价最高运行至17085元/吨（本周最高价格）。4月23日至24日铅价重心小幅回落，运行在16825-17000元/吨关口。截至4月24日收盘，沪铅主力合约收盘价16940元/吨，本周累计涨190元/吨，涨幅1.13%；较去年同期跌90元/吨，跌幅0.53%；今年累计涨175元/吨，涨幅1.04%。

　　1.2现货市场回顾： 铅价重心小升

　　本周（2025/4/18-4/24）现货1#电解铅价格偏强上涨，价格重心涨幅0.6%。截至2025/4/24，卓创资讯现货1#电解铅报价16700-16850元/吨，均价16775元/吨，较上周四涨100元/吨，涨幅0.6%；较去年同期涨125元/吨，涨幅0.75%；今年累计涨25元/吨，涨幅0.15%。本周均价16780元/吨，较前一周均价涨75元/吨，涨幅0.45%。本周废电瓶因货源紧缺价格持续上涨，炼厂因原料不足及成本高企减停产，供应收紧+成本支撑铅价重心上移。现货价格变动情况如表1所示。

　　本周再生精铅价格震荡上涨。截至2025/4/24，卓创资讯全国再生精铅含税主流出厂价格16700-16800元/吨，均价16750元/吨，较上周四涨125元/吨，涨幅0.75%；较去年同期涨275元/吨，涨幅1.67%；今年累计涨25元/吨，涨幅0.15%。本周均价16770元/吨，较前一周均价涨105元/吨，涨幅0.63%。

　　2．驱动因素分析：供应收紧+成本支撑，铅价重心上移

　　再生精铅周度产量环比下降。根据卓创资讯调研统计数据显示，上周（2025/4/14-4/20）国内再生精铅产量约为5.76万吨，较前一周减少1.51万吨，减幅20.77%。再生精铅行业周度开工负荷率约33.74%，较前一周下降8.85个百分点。整体看，近期原料短缺，安徽、宁夏、江西、内蒙、广西、广东等多地区炼厂被动减产，再生精铅产量下滑。原料短缺局面短期难以改善，市场减产范围仍在扩大，有炼厂计划停产，预计本周产量或继续下滑。再生铅供应收紧提振铅价。

　　废电瓶市场，本周再生铅厂因到货不佳库存不断下滑，部分缺货炼厂持续涨价寻货，截至4月24日废电动现款价格已经涨至10210元/吨，成本高企支撑铅价。

　　3．下周市场展望： 铅价或震荡小涨

　　供应收紧叠加成本支撑，铅价或震荡小涨。废电瓶市场货源紧张，供不应求矛盾加剧，炼厂原料库存下滑，成本高企导致炼厂亏损加剧，加上原料不足限制下多地区炼厂减产30%-50%左右，个别地区炼厂已经停产，也有炼厂在计划停产，再生铅供应缩减明显，或对铅价起到一定支撑。此外，废电瓶供应矛盾短期难以缓和，废电瓶价格难跌，成本端对铅价起到强支撑作用。终端消费不佳，五一部分下游电池厂放假，需求预期不足，或拖累铅价，不过当前市场关注重心仍在供应端，因此整体预计下周铅价或震荡小涨。下周现货1#电解铅价格暂时关注16600-17000元/吨，均价16800元/吨。

　　伦铅本周震荡上涨，短期关注1900-2000美元/吨区间。