汇通财经APP讯——日本总务省周五发布数据显示，剔除生鲜食品的东京核心CPI同比上涨3.4%，不仅高于3月的2.4%，也超过市场预测的3.2%。这也是自2023年7月以来东京核心通胀首次突破3%，预示着全国范围内价格压力可能全面升温。

　　此次物价跳升主要受到以下因素推动：政府削减对电力与燃气账单的补贴，提高了能源相关开支；

　　日本新财年4月1日起多项食品价格上调，进一步加重家庭负担；服务业价格亦呈现上涨趋势，暗示通胀逐渐向更广领域扩散。

　　“东京物价作为全国通胀趋势的领先指标，持续攀升可能迫使日本央行重新评估其宽松立场。”——据市场调查显示的经济学家分析

　　更广义核心CPI涨幅升至3.1%，通胀结构正在发生变化

　　更能反映潜在通胀趋势的“剔除生鲜与能源价格”的核心指标也显示出明显加速。该指标4月同比上升3.1%，前值为2.2%，这是日本央行重点关注的中长期价格动能信号。

　　这一变化显示，当前通胀不再仅仅由成本推动，而可能正向需求端扩散，尤其是在服务业、医疗、教育等“非贸易品”领域。

　　美方关税影响外部环境，日本央行面临双重风险

　　虽然日本央行行长植田和男此前多次表示“如有必要，将继续加息”，但市场普遍预计4月30日至5月1日的政策会议上将维持短期利率在0.5%不变。

　　主要原因在于外部环境复杂化，尤其是美国实施的新一轮关税措施：美国计划对亚洲国家商品征收更高关税，可能抑制全球需求；

　　日本出口部门将面临压力，可能影响企业投资与工资增长；若贸然加息可能打压本已疲软的国内需求，陷入“滞胀式通胀”风险。

　　“日本央行预计将在会议上下调经济增长预期，并警告美方关税升级带来的外部冲击风险。”——据市场调查显示的内部人士透露

　　编辑观点：

　　此次东京CPI跳升再次突显出日本面临的“结构性通胀”压力正加剧。与2022年那轮成本型通胀不同，本轮价格上涨开始波及更广领域，持续性更强。

　　然而，日本经济复苏仍不稳固，加之外部环境因关税政策趋紧，令日本央行难以贸然加息。未来货币政策可能进入“观望但倾向紧缩”的过渡阶段，关键将取决于未来几个月工资增长与企业价格传导能力的表现。

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