【银河期货金融衍生品日报0424】周四股指继续横盘震荡
发布时间:2025-4-25 09:42阅读:40
1.商务部新闻发言人表示,截至目前,中美之间未进行任何经贸谈判。
2.中国人民银行发布2025年4月中期借贷便利招标公告称,为保持银行体系流动性充裕,2025年4月25日(周五),将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作,期限为1年期。
3.数据显示,今日南向资金净流出181.08亿元。
4.央行公告称,4月24日以固定利率、数量招标方式开展了2180亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50%。数据显示,当日2455亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼275亿元。
股指期货:周四股指继续横盘震荡,至收盘,上证50指数涨0.25%,沪深300指数跌0.07%,中证500指数跌0.52%,中证1000指数跌1.07%,全市场成交额为1.14万亿元。
股指早盘小幅冲高后震荡回落,大盘指数相对强势,至收盘涨跌互现。两市个股跌多涨少,下跌个股超3600家。盘面上,银行股再度领涨大盘,保险、房地产、煤炭等板块集体护盘;PEEK概念全天强势;电力、宠物经济概念走强;CRO、化学制药等医药概念有所表现。跌幅方面,科技板块全线下跌,算力租赁、AI应用、数据安全、AI硬件、半导体、光刻机等自主可控产业链集体弱势;人形机器人、统一大市场、物流、黄金等近期热门概念全线回调。
股指期货涨跌互现,至收盘,主力合约IH2506涨0.31%,IF2506涨0.04%,IC2506跌0.32%,IM2506跌0.93%。各品种贴水明显收敛。IM、IC和IF成交分别下降7.2%、13.6%和0.7%,IH成交略增1.9%;IM、IC、IF和IH持仓分别下降0.9%、2.4%、0.4%和0.8%。
现货市场再现板块轮动。银行股走强,大型银行再创历史新高之下,科技股明显回调,投资者避险情绪又有所上升。保险、房地产、煤炭等板块集体走强使大盘指数表现较为强劲,而科技股回落又拖累小盘指数,投资者多处于观望之中,等待消息面的进一步明朗。另一方面,假期仅有4个交易日,谨慎情绪也使市场成交有所下降。因此,短期股指仍将保持小幅震荡走势,等待政策指引。
金融期权:今日A股市场个股普跌。全市场成交额不足1.2万亿元。宽基指数大市值成长风格指数相对强势。
期权方面,标的实际波动有限,期权成交量维持低位。品种上看,创业板ETF期权成交相对活跃。隐波方面,多数期权品种隐波低位震荡。
近期多数期权隐波中枢回落速度较快,隐波溢价明显收窄。做空波动率的交易空间有限。建议关注曲面结构上的交易机会,保持组合vega相对中性。
国债期货:周四国债期货收盘全线下跌,30年期主力合约跌0.08%,10年期主力合约跌0.09%,5年期主力合约跌0.11%,2年期主力合约跌0.05%。现券方面,银行间主要期限国债收益率有所分化,长端表现相对偏强。
今日央行开展2180亿元7天期逆回购操作,净回笼275亿元短期流动性。市场资金面整体窄幅波动。短端方面,银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现,隔夜资金价格继续下行至1.61%附近,但跨月资金价格小幅反弹,7天期重回1.7%上方。“长钱”方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.76%附近,较上日略有微升。
隔夜海外关税政策再度反复,市场风险偏好先扬后抑,受此影响早间债市情绪尚可,期债盘面偏强震荡运行。午间,市场较为关注的年内首批特别国债发行结果出炉。财政部5年、20年、30年期特别国债中标利率分别为1.45%、1.98%、1.88%,分别低于前一日中债估值8.79bp、0.72bp、4.79bp,整体好于预期。不过债市并未受此提振,相反受地产等小作文影响,午后债市快速走弱,期债盘面由涨转跌。
而期债收盘后,临近现券尾盘,央行公告称明日将超额5000亿元续作本月到期MLF,这再度释放暖意。现券收益率整体有所回落,尤其是与资金价格并未倒挂的超长端。当然,大额超量续作MLF也降低了短期内降准的概率。且与降准相比,对商业银行而言,MLF成本更高,指向央行似乎仍希望资金价格维持在一定水平之上,避免资金空转等风险累积。
操作上,单边建议投资者逢低轻仓布局一定多单或短期内暂观望。期现套利方面,当前部分合约IRR依旧偏高,建议继续关注期现正套机会。跨品种套利方面,资金面对中短端约束仍在,期限利差处于历史偏低分位水平,建议可考虑尝试做阔7Y-5Y利差(3TF-2T),博弈后续资金面可能出现的变化。跨期套利方面,下月上旬开始主力合约移仓将有所加速叠加市场降息预期延后,建议投资者择机参与做空T当季-下季跨期价差。
交易策略:股指期货,震荡运行;国债期货,逢低轻仓布局多单或暂观望,关注TS正套机会,做阔7Y-5Y期限利差,做空T合约跨期价差
风险因素:内、外政策变化超预期,地缘政治因素,通胀超预期
风险提示
点


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。

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