1、本周市场回顾：铜价震荡偏强

　　截至4月24日卓创资讯1#电解铜现货价格为78095元/吨，较上期上涨1985元/吨，涨幅为2.61%，周均价为77283元/吨，较上期环比涨幅1.99%。

　　2、驱动因素分析：低价去库和宏观扰动减弱

　　影响本周价格的主因：一、宏观方面，本周宏观扰动相对较弱，特朗普表示在中美达成协议后美对华关税将大幅降低，且多次敦促美联储作出降息决定，但目前并未有实质性动作；国内方面，4月份5年期和1年期LPR按兵不动。二、供需基本面，本周市场到货偏少，流通货源相对紧张，各持货商挺价情绪较强，周内多惜售；需求端来看，周初下游拿货意愿尚可，逢低采购较多，但随着铜价走高，下游观望情绪加重，备货操作受到抑制，补库力度有所放缓，社会库存去化较上周亦有所放缓。

　　3、下周市场展望：横盘震荡

　　下周来看，中美贸易摩擦有缓和预期，需关注中美贸易政策动态；美联储经济状况褐皮书显示，关税不确定性扰动下，多个地区经济前景出现恶化，需持续关注特朗普前期过于激进的关税政策对美国通胀的影响及美联储利率动态；国内方面关注相关政策的推进情况。基本面来看，部分冶炼厂库存仍较低，且出现少量减产现象，市场到货将维持偏少状态；需求端来看，临近五一假期，下游备货操作将持续，但价格高位或一定程度减缓下游补库进程，供需博弈下，料社会库存延续降势，短期铜价或震荡运行，现货参考区间76800-78500元/吨。伦铜上方关注9500美元/吨点位。

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