当地时间4月22日，国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《全球金融稳定报告》。国际货币基金组织IMF财务顾问兼货币与资本市场部主任托比亚斯.阿德里安(Tobias Adrian)回答南方财经全媒体记者提问时表示，近期黄金价格大幅上涨，反映出在高度不确定性时期，资金流向传统避险资产的常见现象。黄金作为对冲资产，通常在风险资产被抛售时升值。

　　受特朗普政府关税政策等不确定性因素冲击，美国股债汇市场近期持续震荡，同样被视为避险资产的美国国债却遭到了市场投资者的抛售。对此，托比亚斯.阿德里安指出，美国国债仍是全球基准储备资产，市场最大且流动性最强。近期其收益率有所上升，类似于2020年情形。此次较为不寻常的是，尽管美债收益率上升，美元却有所走弱。但他也强调，这需结合美元此前强劲上涨的大背景来看。总体而言，他认为这种避险资产的波动对货币市场形成一定影响，但当前汇率波动仍属温和。

　　在全球市场震荡加剧的背景下，新兴市场受到多大冲击？应该如何应对？托比亚斯.阿德里安表示，全球金融环境的收紧对新兴市场和前沿经济体，尤其是高负债国家影响较大。去年及今年初仍有部分国家在发债，其融资条件已经受到负面影响。

　　国际货币基金组织IMF货币与资本市场部助理主任Jason Wu进一步提醒，目前需要关注的是那些主权债券利差扩大且即将面临大量债务到期的国家。

　　 Jason Wu表示，为防范这些风险，政策应主动作为，比如向市场传递财政可持续性的正确信号。目前整体来看资本流动和汇率波动仍相对温和，显示新兴市场在多方面展现出韧性。

　　据央视新闻报道，IMF最新报告显示，自2025年2月以来，美国陆续宣布的关税措施，特别是4月2日公布的超预期加税计划，引发了全球风险资产的大规模重新定价，股票、货币和债券市场的波动性显著上升。各国纷纷作出回应，进一步推高了市场的不确定性和紧张情绪。IMF指出，伴随全球金融状况的全面收紧，全球宏观金融领域的增长下行风险已明显上升。

　　根据IMF模型评估，当前全球金融体系面临三大突出风险：首先，尽管近期市场经历波动，但美国等主要市场的股市和企业债券估值仍处高位。随着经济增长预期下修，资产价格可能进一步大幅调整。其次，金融体系内部的杠杆风险加剧。第三，主权债务风险持续累积。数据显示，目前全球主权债务总额已达到全球经济产出的93%，而十年前这一比例仅为78%。

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