【品种策略】橡胶：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	泰国宋干假期结束后劳工回流，割胶作业开始，供应增加预期不减；国内云南产区开割，气候较好；需求端半钢胎库存累积，出口订单减少；特朗普高关税政策可能影响出口订单，短期利好耗尽。
永安研究	震荡	天然橡胶估值偏低，市场观望情绪浓厚，供应端关注产区开割进度及海南白粉病影响，需求端轮胎开工下降，库存消化缓慢，宏观因素影响大于基本面，建议观望等待利空消化。
申银万国	震荡	国内产区气候较好且割胶较少，泰国逐步开割；青岛地区总库存回落，美关税政策影响短期反复，对原料端不利，中长期终端消费变化路径不确定。
兴业期货	空	国内产区进入割胶季，胶水供给增加，而轮胎企业因产成品库存高企控制原料采购，需求传导不畅，压制橡胶价格。
国都期货	震荡	中美贸易政策暂无缓和，全球天然橡胶供给阶段性受限，但产业链库存压力较大，轮胎企业开工率下降，短期消费疲软，供需偏空，胶价或延续弱势下行。
光大期货	震荡	橡胶价格受到国内外开割影响，库存小幅减少，但下游需求疲软，终端订单谨慎，导致价格震荡偏弱。关注RU近月价格走强及月间价差收窄。
混沌天成研究	偏空	泰国橡胶供给增量预期升温，国内进口数据增加，需求端表现弱势，现货价格回落，宏观经济不确定性增加，市场看空情绪浓厚，建议逢高沽空为主。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

泰国宋干假期结束后劳工回流，割胶作业开始，供应增加预期不减；国内云南产区开割，气候较好；需求端半钢胎库存累积，出口订单减少；特朗普高关税政策可能影响出口订单，短期利好耗尽。

永安研究

震荡

天然橡胶估值偏低，市场观望情绪浓厚，供应端关注产区开割进度及海南白粉病影响，需求端轮胎开工下降，库存消化缓慢，宏观因素影响大于基本面，建议观望等待利空消化。

申银万国

震荡

国内产区气候较好且割胶较少，泰国逐步开割；青岛地区总库存回落，美关税政策影响短期反复，对原料端不利，中长期终端消费变化路径不确定。

兴业期货

空

国内产区进入割胶季，胶水供给增加，而轮胎企业因产成品库存高企控制原料采购，需求传导不畅，压制橡胶价格。

国都期货

震荡

中美贸易政策暂无缓和，全球天然橡胶供给阶段性受限，但产业链库存压力较大，轮胎企业开工率下降，短期消费疲软，供需偏空，胶价或延续弱势下行。

光大期货

震荡

橡胶价格受到国内外开割影响，库存小幅减少，但下游需求疲软，终端订单谨慎，导致价格震荡偏弱。关注RU近月价格走强及月间价差收窄。

混沌天成研究

偏空

泰国橡胶供给增量预期升温，国内进口数据增加，需求端表现弱势，现货价格回落，宏观经济不确定性增加，市场看空情绪浓厚，建议逢高沽空为主。

【品种策略】甲醇：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

甲醇机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡内地供需偏强，港口库存积累，基差走弱，5月后供应集中回归，需求见顶，二季度压力显现，需关注宏观及关税影响。银河期货震荡国际装置开工率回升导致供应增加，但港口库存去化和内地货源紧张提供短期支撑，市场处于反弹沽空策略。申银万国偏多沿海地区甲醇库存下降且处于历史中等偏下位置，下游用户稳定消耗港口货物，短期供应压力减轻，支撑甲醇价格。恒泰期货震荡内地供应充裕且港口到港量偏低，库存将继续去库；需求维持刚需，煤价缺乏支撑；宏观情绪受特朗普关...

同花顺期货

213

【品种策略】纸浆：04月23日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纸浆期货价格震荡，持仓量增加且空头增仓占优，进口木浆现货市场价格趋弱，国内成品纸出口量因关税增加预计减少，需求端走弱，短期价格趋稳，基本面驱动僵持。银河期货震荡纸浆市场需求表现欠佳，进口阔叶浆和本色浆现货价格承压下滑，供需两弱。美国关税政策短期内影响全球经济，纸浆贸易逆差增加，市场情绪波动，整体维持震荡博弈。正信期货震荡纸浆期货市场近期呈区间震荡整理走势，因市场缺乏新增变量指引且下游处于需求淡季，采购情绪疲软，部分中小纸企出货...

同花顺期货

202