继上周四和周五炮轰鲍威尔后，特朗普4月21日用一些调侃性的语言再次对鲍威尔的货币政策进行评价，他说，能源和鸡蛋等食品成本下降，几乎没有通胀，但经济可能放缓，除非“太迟先生”、大输家鲍威尔现在就降息。

　　4月17日，欧洲央行自去年6月以来第七次会议决定降息。当天，特朗普先后三次通过社交媒体和公开讲话点名炮轰鲍威尔，他说，鲍威尔“应该尽早走人”，后来说，他对鲍威尔很不满意，他唯一能做的好事就是降息，如果欧洲降息，美联储无动于衷，会让美国处于劣势。

　　他的这番表态，导致美元大跌，欧元和日元大涨。4月21日，美元跌幅达0.88%，最低跌到97.9137。而欧元和日元大涨，欧元当日大涨1.04%，日元大涨0.94%。

　　美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%。欧元今年上涨了11%，日元上涨10.74%，4月22日，日元继续大涨突破140大关。

　　这次货币市场大幅波动，引人注目的是，随着美元的大跌，欧元和日元的大涨，人民币并未如此前那样上涨，而是出现波动状态。今年以来离岸人民币对美元只是轻微升值了0.28%，特朗普对等关税政策发布后，有大幅波动，最低曾贬值到7.42950，目前又回复到7.31附近。以上几个货币的表现，市场普遍认为是特朗普对等关税政策使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。

　　特朗普关税政策朝令夕改，尤其对美联储和鲍威尔的干涉，可能导致人们对美国的决策和可信度产生疑虑。如果美国总统罢免了美联储主席将破坏美国政府的经济决策和货币的可信度了，美联储缺少独立性，这就破坏了美元信用的根基。

　　在笔者看来，以上看法或许是正确的，但或许只是表面现象，更加深层次的原因应该是，市场已经在定价未来美国多边贸易谈判中，汇率将是重要议题。我们发现，此次美元暴跌，同时欧元和日元大幅升值，欧洲央行和日本央行并未对货币币值产生评论，这是颇为耐人寻味的。而特朗普则是希望美元贬值，以支持制造业回流。

　　根据白宫经济顾问委员会主席米兰此前发布的报告认为，美元作为全球主要储备货币，导致其需求过高，汇率过强。这使得美国出口商品价格高，进口商品便宜，造成贸易逆差，损害制造业。

　　他建议通过高关税保护美国产业，例如对中国商品征收60%的关税，其他国家至少10%，并逐步实施以减少冲击。预计通货膨胀影响速度主要由外国生产者承担。此外，他提出通过多变货币谈判调整汇率，防止其他国家通过贬值货币作出反应。

　　从目前美国和欧盟以及日本的贸易谈判来看，仅仅只是初步接触，基本已经陷入僵局，跟欧盟的谈判看，欧盟正探索简化美国液化天然气（LNG）出口的甲烷排放合规程序，以回应特朗普政府要求增加能源采购的压力。双方在工业品关税议题上分歧显著。欧盟要求美国取消针对钢铁、铝和汽车等产品的20%“对等关税”，但美方明确表示保留现有关税并暗示可能加码。尽管2月曾讨论汽车关税互免可能，但特朗普政府近期态度强硬，拒绝实质性妥协。

　　双方目前并未设计汇率问题。

　　4月21日，特朗普单方面宣称与日本的谈判取得“重大进展”，但日本首席贸易代表赤泽亮正直接否认协议达成，强调双方仍存巨大分歧，尤其在日本汽车、钢铁等产品关税撤销问题上未获美方实质性让步。美方坚持对日征收10%基础关税及25%汽车关税，并试图以“暂停高关税”为筹码迫使日本增购美债、农产品18。日方则要求全面撤销上述关税，并拒绝接受美方提出的“禁止中国转口贸易”等附加条件。值得注意的是，美方还试图将汇率问题纳入此次谈判，指控日元贬值加剧贸易逆差；日方主张汇率问题应单独由财政官员讨论。

　　未来汇率谈判必然在议程之内，类似“广场协议”那样的谈判必然会出现，双方都会做出某种妥协，但不可能一蹴而就，这些都将反应在外汇市场上。

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