近期A股市场持续缩量整理，整体做多意愿不强。市场公开数据显示，截至4月21日，全市场1063只股票ETF(含跨境ETF，下同)总规模为3.47万亿元。从股票ETF市场资金流向来看，4月21日基金份额减少42.76亿份，根据均价测算，净流出资金为31.2亿元。

　　值得注意的是，主流宽基ETF保持资金净流入。4月21日，共有6只ETF资金净流入超1亿元。其中，华泰柏瑞基金的沪深300ETF、华夏基金的上证50ETF分别以12.53亿元、10.43亿元的资金净流入位列第一、第二；排在第三、第四的分别是南方中证1000ETF和科创综指ETF易方达，资金净流入均超2亿元。

　　此外，商品型ETF持续获得资金净流入。其中，受益于金价持续上涨，黄金主题ETF资金净流入超48亿元。具体来看，华安基金、博时基金、国泰基金旗下产品资金净流入均超10亿元，易方达基金、华夏基金、工银瑞信基金等旗下产品资金净流入均超1亿元。

　　工银瑞信基金认为，短期资产价格仍处在不稳定阶段，机会与风险更多由交易面主导；中期来看，宏观环境下全球普遍高额关税的持续性不强，国内政策对冲方向较为确定，内需顺周期和非美出口板块性价比或更高；长期来看，可关注中国经济的核心资产和自主可控板块。金价方面，近期政策预期相对混乱，美联储拒绝降息表现鹰派，特朗普则继续对美联储施加压力，矛盾或继续激化，金价易涨难跌，有望继续向上。