行情表现

日内消息

　　贵金属短期波动加剧 长期支撑逻辑未改

　　特朗普称“拥有黄金者制定规则”推升黄金避险吸引力，现货黄金早盘突破3350美元/盎司；其关税政策反复性(点名日欧、讨论对华危机处理)加剧市场波动，但暗示1个月内或达成协议或缓和短期紧张。此外，特朗普威胁解雇鲍威尔引发政策政治化担忧，叠加俄乌停火短暂且互信不足，伊美核谈判进展有限，地缘风险溢价仍存。展望后市，贵金属市场短期波动率料将抬升，COMEX黄金或于3250-3400美元/盎司区间震荡，对应沪金或于760-796元/克区间；白银虽受光伏装机旺季托底工业需求，但宏观需求疲软预期及工业金属联动下跌风险或限制其反弹动能。中长期来看，全球央行购金潮延续、美联储政策转向预期升温及地缘风险重心转移三大核心逻辑仍将对贵金属价格构成坚实支撑。(国信期货)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月21日上海白银现货价格报价8204.00元/千克，相较于期货主力价格（8247.00元/千克）贴水43.00元/千克。

机构观点

　　申银万国：黄金价格屡创新高，贵金属市场表现强势

　　原油：SC夜盘上涨0.33%。欧佩克周三在网站上发布消息说，已收到伊拉克、哈萨克斯坦和其他国家进一步减产的最新计划，以弥补以前超过配额的产量。据计算，最新计划要求七个国家从现在到2026年6月期间，每月额外减少日产量36.9万桶。根据最新补偿计划，从本月到2026年6月，每月减产量将从每日19.6万桶到52万桶不等，高于此前的每日18.9万桶至43.5万桶。贝克休斯公布的数据显示，截止4月17日的一周，美国在线钻探油井数量481座，比前周增加1座；比去年同期减少30座。短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。

　　股指：美股休市，上一交易日股指小幅回落，通信板块领涨，美容护理板块领跌，全市成交额0.95万亿元，其中IH2504下跌0.13%，IF2504下跌0.11%，IC2504下跌0.29%，IM2504下跌0.56%。资金方面，4月17日融资余额减少34.13亿元至17989.97亿元。关税对市场影响程度有所下降，不过中美双方的关税争端仍在不断的交涉中，未来政策的不确定性及其影响最终会如何演变还是存在较大的未知数。从当前走势来看，A股韧性逐步增强，后续主要关注我国出台的关于提振国内经济方面的有力政策，操作上建议谨慎做多为主。

　　贵金属：早间外盘黄金高开高走。特朗普在其社交媒体平台Truth Social发表有关谈判的感悟，称“谈判与成功的黄金法则：拥有黄金者制定规则”，即谁有黄金谁占主导，引发市场猜想。随着贸易战扰动加剧，引发一系列的连锁反应，金融市场动荡、衰退风险加剧、去美元化、美国债务等问题愈发凸显，伴随政策和市场的不确定性，黄金价格持续刷新历史新高。面对未来通胀上行压力，鲍威尔也未对未来降息进行松口，但长端美债价格的波动，令市场对美联储重启QE和提前降息的预期升温。考虑今年美国国债到期和债务压力进一步加剧，滞胀形式进一步明确下，黄金整体仍将维持强势。

　　一、当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　世界贸易组织发布最新《全球贸易展望和统计》报告显示，美国关税政策导致全球贸易前景严重恶化。在当前关税形势下，2025年全球货物贸易量预计将下降0.2%，比“低关税”基准情形下的预测值低近3个百分点。北美地区货物贸易降幅尤为显著，出口预计将下降12.6%。

　　2）国内新闻

　　国务院总理李强4月18日主持召开国务院常务会议。会议指出，要加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要鼓励企业积极稳定就业，加大职业技能培训力度，扩大以工代赈等支持，加强就业公共服务。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。

　　3）行业新闻

　　美国对全球加征关税的背景下，中国和巴西正在加强农产品进出口方面的互动。巴西本周将接待由中国农业农村部高层人员组成的代表团，双方将举行会谈。对于中国、巴西农业部门之间的会谈，巴西政府官员透露，会谈将重点讨论巴西大豆和牛肉等农产品的出口，以及“如何解决美国关税留下的缺口”。

　　二、外盘每日收益情况

　　三、主要品种早盘评论

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