近日，世界黄金协会发布对黄金市场的评论称，当前金价上涨令许多投资者意外，但黄金价格更多受投资者的持金意愿与惜售心理影响，与2011年和2020年峰值相比，当前黄金的基本面支撑相对更稳固。不过仍需提醒，金价短期内快速上涨存在潜在风险，当前地缘政治与政策层面的紧张情绪已十分高涨，特别是在当前关税政策及其对市场影响不确定性较大的情况下，可能会为金价带来额外溢价。而如果上述问题得到解决，这部分溢价或许会消退。

　　3月，金价月末收盘报3,115美元/盎司，较上月环比上涨9.9%，创历史新高。欧元走强令美元承压，叠加关税担忧，助推金价大涨。3月全球黄金ETF总体流入约86亿美元，尽管各区域基金均实现流入，但纽约商品交易所(COMEX)黄金期货净多仓却小幅下跌5吨(约4亿美元)，或因投资者获利了结所致。

　　疫情后，充裕的市场流动性是支撑美国金融资产和经济健康运转的重要力量。2022年，市场流动性不断下降，美国金融环境迅速收紧，导致股票和债券市场罕见地同步下跌，黄金虽表现韧性但也经历波动。当前市场陷入类似僵局，但与2022年存在本质区别，且从基本面来看对黄金有利，当前的环境仍有利于金价进一步走高。

　　疫情后，美国经济和金融市场得益于货币和财政政策的双重支持，带动就业和资本市场，但2022年政策支持减弱，股债市场同步下跌，黄金价格也先跌后涨，表明市场和经济对政策干预产生依赖。

　　尽管市场近期聚焦关税问题，但流动性风险仍是重要问题，当前市场可能正面临与2022年相似的困境，从而影响股票期货的交易流动性和新发债券流动性，也是今年以来股市抛售潮的原因之一。

　　本轮黄金价格上涨的幅度之大与速度之快已引发市场将其与历史峰值相比较，当前黄金市场面临多重阻力，但分析表明现阶段的宏观经济形势与金价触及前期高点时的情况存在很大的不同。

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