在美国“对等关税”政策冲击过后，A股及股指期货逐渐企稳。截至4月18日收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.27%，北证50指数涨1.98%。全市场成交额9492亿元，较上日缩量812亿元。

　　“4月7日A股及股指期货大跌之后，市场的交易逻辑表现为‘短期避险—国内政策对冲—国内经济修复下的资产重估’这一渐进过程。一季度宏观经济数据体现出经济转型过程中传统行业拖累减弱、新兴产业贡献增强的特点。”广州金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　在南华期货权益与固收研究分析师王映看来，短期而言，由于美国自身矛盾重重，且我国在贸易摩擦过程中应对积极，市场对我国赢面更大很有信心，关税短暂冲击后，市场表现归于平淡。

　　王映表示，短期关税政策可能带来的影响存在不确定性，市场观望情绪浓厚，交投活跃度下降，沪深两市日成交额近期逐步降至1万亿元以下。

　　“率先企稳的板块有两个：一是提振内需最可能受益的泛消费相关板块，由于政策预期助力，部分资金提前布局，支撑板块企稳；二是上游资源行业，由于全球地缘政治风险升级，以黄金为代表的贵金属受益于避险情绪而拉升，带动上游资源行业整体表现偏强。”王映说。

　　期货日报记者了解到，在关税冲击下，中小盘股票受到的影响相对更大。“近期中小盘股票在大幅反弹后高位回落，代表中小盘的中证1000指数走势偏弱。”程小勇说。

　　不过，程小勇认为，考虑到美国最终还是会回到谈判桌上，对中国加征的关税会调降，再加上政府出台的政策也会起到扶持和对冲作用，因此中证1000指数的下跌行情可能是暂时的。

　　“随着国内政策加码、消费和投资对冲外需不确定性的格局形成，且有中央汇金等‘平准基金’的介入，贸易摩擦的第一波冲击已大部分被市场消化。不过，中美贸易博弈不会很快结束，谈判可能需要时间，外需难免会受到扰动，投资者需要做好风险对冲及长期稳健投资的准备。”程小勇说。

　　王映认为，在关税政策产生实质性影响以及国内政策出台之前，预计市场整体维持观望态度，后续重点关注关税具体实施情况、国内政策加码情况和经济表现。

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