今年2月，尚处美债“巨震”风暴前夕，美国的海外“债主”们持有的美国国债显著增长。当地时间4月16日，美国财政部公布国际资本流动报告(TIC)显示，作为美国前三大海外“债主”，日本、中国、英国的美债持仓均有所增加。

　　由于TIC报告有2个月的时滞，刚发布的这份报告无法解释近期美债市场经历风云变幻时，美国海外“债主”们有怎样的行为。未来几个月的TIC数据将被密切关注。

　　据媒体报道，美国财政部长贝森特日前在接受电视采访时，淡化了近期债券市场的抛售潮，明确否认了外国投资者正在抛售美国国债的猜测。他强调，没有证据表明主权国家抛售美国国债。

　　美国海外“债主”

　　2月增持美债

　　当地时间4月16日，美国财政部公布国际资本流动报告(TIC)显示，截至今年2月末，美国以外经济体持有的美国国债总额增加2900亿美元，达到创纪录的8.82万亿美元。当月，外国买家净购买了1062亿美元的长期美债和732亿美元的短期美债。

　　分析认为，这份延迟两个月的报告或反映了特朗普“关税大棒”落下的前夕，外国投资者对美债的强烈避险需求。

　　备受关注的美债持仓方面，美国前三大海外“债主”2月美债持仓规模均有所上涨。

　　具体来看，美国海外最大债主日本2月美债持仓增加466亿美元至11259亿美元，为自2020年2月以来的最大增幅。日本去年以来美债持仓变动较大，或是出于干预汇市压力下的调整。

　　2月，中国美债持仓增加235亿美元至7843亿美元。拉长时间周期来看，自2022年4月起，中国的美债持仓规模一直低于1万亿美元。英国2月美债持仓增加101亿美元，持仓规模升至7503亿美元。

　　除此之外，加拿大2月美债持仓显著增加，当月“增持”553亿美元美债，持仓规模升至4061亿美元。

　　美债市场风云变幻

　　近期，美债市场经历了一番风云变幻。

　　4月初美国宣布所谓“对等关税”政策后，29万亿美元的美国国债市场遭遇了自2001年以来最严重的抛售。

　　4月7日至11日当周，10年期、30年期美债收益率上涨了近50个基点，周内分别最高触及4.588%、5.02%。其中，有着“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率创下了多年来的最大单周涨幅。

　　近日美债市场有所反弹。截至4月17日，10年期美债收益率目前已下行至4.306%，30年期美债收益率下行至4.762%。

　　对于美债市场的异常波动，有市场猜测指向海外央行等机构在抛售美债，但部分市场参与者对此说法持怀疑态度。由于TIC报告通常有2个月的时滞，未来几个月的TIC数据将被密切关注，以判断各大海外“债主”是否正在减少美债持有量。

　　据媒体报道，美国财政部长贝森特日前在接受电视采访时淡化了近期债券市场的抛售潮，明确否认了外国投资者正在抛售美国国债的猜测。他强调，没有证据表明主权国家抛售美国国债，上周10年期和30年期国债拍卖中外国需求实际上有所增加。

　　尽管如此，近期美债市场的大幅波动也引发了市场对美元信用的担忧。国金证券研报认为，美债正在失去“避险光环”。美国财政赤字持续扩大、债务水平屡创新高，均影响投资者对美国主权信用的长期信心和美债的避险功能。特朗普政府政策不确定性或成为开启这一定价的“导火索”，使得资金快速从长期美债这一传统避险资产撤出，转而流入其他更具确定性和稳健性的资产。这种趋势若长期延续，可能对全球资产配置格局产生深远影响。目前来看，这种趋势是否延续仍存在较大不确定性。

　　与此同时，黄金“避险光环”持续闪耀。近日，国际金价屡攀新高，日前突破3300美元/盎司关口。各国央行也未停下增持黄金的脚步，世界黄金协会的数据显示，今年2月，全球各国央行黄金储备增加了24吨。

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