【PTA观点】近期聚酯端开工继续走高0.2%至93.4%，部分下游低价补货，但江浙织机和加弹及继续下降4%和3%至63%和78%，一方面受到关税的影响，下游外贸订单出现停滞、观望甚至取消的情况，尽管美国后面对部分进口国实施90天的免关税缓冲期，估计部分国家地区会加紧出货，但是政策的不稳定也使得市场心态产生一定的影响。不过暂时目前涤丝大厂仍未见减产且聚酯瓶片旺季开工仍较高，PTA虽后市存疑但当下供需良好，估计PTA随着原油价格走强而走强。

　　【PX观点】PX供需上看，PX开工略下降至1.4%至73%，主要是海南炼化、彭州石化负荷有下降等，亚洲PX开工也略有下降，主要是FCFC一条30万吨装置4月9日期检修，PTA开工下降2.8%至76.4%。供需双弱，但对于聚酯来说双双供需继续往好的方向改善。近期各项行业基本面指标暂时起不到太大作用，周初在关税的威慑下市场对需求过分悲观，使得价格连续三日大跌，周四开始市场心态有所缓和，在油价带动下反弹。至周五N-B价差在68，PXN仅为184，PX-MX在MX相对关税豁免影响下也在56，总体来说产业链的估值均压缩较低，估值有所支撑。

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