黄金价格的涨势仿佛看不到尽头。4月16日，美国COMEX黄金(纽约金)与伦敦金在盘中均突破3300美元大关，再度刷新历史新高。今年以来，金价累计涨幅已超25%，在所有大类资产中表现最为亮眼。

　　这轮黄金价格大幅上涨，最重要的支撑在于美国政府和美元信用遭受冲击。美国政府毫无根据且反复无常的关税措施，加剧了市场对美国经济陷入衰退以及美国政府债务风险的担忧。当美元和美国资产变得不再可靠，市场自然会寻觅能对冲这一风险的替代品，而黄金便是传统意义上的不二之选。由于关税的不确定性一直处于高位，市场的避险情绪也将持续维持在高位，这正是各大机构预期金价继续上行的主要依据。

　　个人投资者同样是这轮黄金牛市的重要参与者。银行的积存金因人气过旺而提高投资门槛，在金店以公斤为单位买入黄金的案例屡见不鲜，甚至连“黄金ATM”(一种能自动售卖和回收黄金的自助服务终端机)等新业态也在蓬勃发展。不少投资者收获了丰厚盈利，但更多人却踏空了这波行情。

　　与其他资产一样，没有人能够精准预测金价。即便是那些买入黄金的投资者，也极少有人能完整把握住这波黄金牛市。作为一种全球化的大宗商品，黄金价格波动的成因复杂。单一因素对黄金价格的影响在不同时期有所不同，比如避险情绪并不一定意味着金价会上涨，2008年全球金融危机期间，当年3月至10月金价累计下跌超过25%，表现并不比股市好；又如，金价也未必能抵御通胀，2021年2月到2022年6月，欧洲和美国经历了严重的物价上涨，涨幅创数十年新高，但同期金价反而下跌了1.7%。这些情况表明，依据经验预测金价走势难度极大，最终能否赚钱在很大程度上存在运气成分。

　　黄金作为资产配置的重要选项，具有实际价值，不过这必须从长线视角来考量。反之，若受市场情绪裹挟而参与短期炒作，便会面临巨大风险。一旦全球关税风险开始收敛，金价反转的可能性也相当大。因此，那些踏空黄金牛市的投资者完全不必懊恼，没有追高也就规避了金价剧烈波动的风险。更为关键的是，资产种类丰富多样，黄金只是其中之一，且仅在当下阶段表现更为突出。投资者更应关注价值被低估的资产，为后续市场变化做好充分准备。