【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。
南华期货	震荡	近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。
银河期货	空	LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。
永安研究	多	国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。
兴业期货	空	美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。
财达期货	震荡	市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。
正信期货	震荡	现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。
申银万国	震荡	美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。
光大期货	震荡	宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。
混沌天成研究	震荡	国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。

南华期货

震荡

近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。

银河期货

空

LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。

永安研究

多

国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。

兴业期货

空

美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。

财达期货

震荡

市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。

正信期货

震荡

现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。

申银万国

震荡

美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。

光大期货

震荡

宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。

混沌天成研究

震荡

国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内精铜库存连续五周大幅下降，去化速度显著；宏观环境逐步缓和，地缘冲击影响减弱，美元指数延续弱势，但国际油价下挫及战争降温信号使市场短期波动区间维持稳定。南华期货震荡战争外溢边际利空效应减弱，硫磺/硫酸供应紧缺影响铜产量，铜价突破102000后上冲至103000，但在103000上方仍面临压力，资金端活跃，关注现货去库及LC套利重启。银河期货震荡美伊和谈预期推动风险偏好反弹，但战争影响逐步钝化；铜矿供应紧张加剧，非洲运输受阻，库存累积放缓；中国禁止硫...

同花顺期货

【品种策略】纸浆：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纸浆港口库存连续两周回落，但仍处于高位，现货交投清淡，需求偏弱，基本面支撑不足，同时纸浆期价已接近2023年低位，情绪面影响仍可能存在，建议观望为主。银河期货震荡纸浆市场供大于求，进口量稳定但港口库存高企；下游需求小幅回升但采购谨慎，整体市场呈现针弱阔稳的分化格局。正信期货研究院震荡纸浆期货呈现弱势区间震荡走势，港口库存维持高位且出货速度一般，下游需求短期缺乏持续带动，生产成本下降可能使原纸毛利润回升。　　好消息，您已获得期货T+0...

同花顺期货