【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。
南华期货	震荡	近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。
银河期货	空	LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。
永安研究	多	国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。
兴业期货	空	美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。
财达期货	震荡	市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。
正信期货	震荡	现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。
申银万国	震荡	美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。
光大期货	震荡	宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。
混沌天成研究	震荡	国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。

南华期货

震荡

近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。

银河期货

空

LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。

永安研究

多

国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。

兴业期货

空

美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。

财达期货

震荡

市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。

正信期货

震荡

现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。

申银万国

震荡

美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。

光大期货

震荡

宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。

混沌天成研究

震荡

国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

【品种策略】铜：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国制造业PMI不及预期，美元强势对铜价施压；中美会晤达成积极和解，宏观利多出尽；高价抑制消费，国内铜库存增加，但铜矿供应紧张和冶炼厂减产支撑价格，预计铜价波动在8.5-8.8万之间。南华期货震荡美国制造业PMI指数走弱增强降息预期，限制铜价跌幅；库存数据增减不一，市场观望情绪浓厚；建议关注波动率策略和支撑压力位。兴业期货偏多铜矿供应预期紧张，头部矿山企业下调产量指引，供应收紧支撑铜价，尽管美元走强对铜价施压，但宏观氛围积极，中美经贸关系缓和，流...

同花顺期货

209

【品种策略】铜：02月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美国启动战略关键矿产储备计划和中国研究铜精矿储备，推动市场情绪高涨，铜价增仓上涨。但铜期限结构转为贴水，市场预期近月供需偏紧张，显示出市场对供需变化的关注。光大期货震荡铜价企稳走高受宏观利好消息刺激，但基本面疲软，库存持续累积及春节前后需求真空限制上涨空间。铜矿端刚性约束和远期需求确定性吸引长期资金，调整为中长期上涨提供基础。财达期货震荡中国有色金属工业协会表示铜冶炼产能过快增长已抑制，市场受此消息提振；美国降息预期及...

同花顺期货

150