【盘面回顾】昨日夜盘，沪铝收于19565元/吨，环比-0.31%，成交量为4万手，伦铝收于2370美元/吨，环比-0.08%，成交量为1万手，氧化铝收于2825元/吨，环比+0.78%，成交量为11万手。

　　【信息整理】1、高盛周一下调了今年铝价预测。之前，受特朗普政府大幅提高关税影响，高盛经济学家下调了美国经济增长预测。高盛预计，到2025年12月，铝价将反弹至每吨2300美元，而此前的预测为每吨2650美元。

　　2、几内亚GIC公司及其分包商(包括中资公司)受经济纠纷影响，被要求立即停止工作

　　【核心逻辑】铝：宏观方面，关税政策反复不定，本周六美国海关发布关税豁免清单，豁免对象主要包括消费电子，半导体和电子元件，通信设备等，美方态度有所缓和，短期内关税政策或将进入平静期，但无法完全解决，仍需关注美政策调整及市场情绪。基本面方面，电解铝供给端增量有限，且由于尚处旺季，电解铝持续去库，且由于铝价大幅回调，下游接货较为积极，这些都为铝价带来一定支撑。但由于关税政策，4月中下旬开始可能会出现全球需求减弱的情况。由于铝强现实弱预期的情况，盘面back结构或将加深，推荐正套。氧化铝：铝土矿方面，国内矿山复产进展有限，几内亚铝土矿新增产能顺利，进口矿石氧化铝企业与矿企仍在博弈。氧化铝方面，本周氧化铝产量继续减少，氧化铝厂检修消息频发，但影响氧化铝产能有限，在需求端没有太多增量的情况下，氧化铝供应过剩情况未改变，仍推荐逢高沽空。

　　【策略观点】铝：正套，氧化铝：逢高沽空

　　【风险提示】需求减弱，关税政策

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