近期金价一路上涨，昨日早间现货黄金价格一度快速拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.73美元/盎司。不过次日，贵金属价格方面就迎来高位回落。当地时间4月14日，国际金价高位回落，伦敦现货黄金报3210.06美元/盎司，跌0.82%，最低触及3193.315美元/盎司。

　　A股市场相关ETF方面，4月15日，上海金ETF（159830）早盘走势震荡，溢折率达0.06%，盘中溢价交易明显。

　　资金流向上，金融终端数据显示，上海金ETF（159830）昨日单日“吸金”超1.3亿元，连续两个交易日累计获资金净流入超1.5亿元，最新流通规模已突破10亿元，达10.39亿元。

　　消息面上，据期货日报消息，特朗普政府的“对等关税”政策导致美元信用进一步崩溃，引发了较为剧烈的“去杠杆交易”。上周，长端美债遭到剧烈抛售，10年期和30年期美债收益率飙升，美元指数跌破100关口。美元、美债均无法避险之际，黄金成了唯一的避险资产。同时，美元信用走弱强化了黄金的货币属性，进一步放大了黄金短期的上涨驱动。4月11日，伦敦现货黄金价格突破3200美元／盎司关口，沪金期货主力合约突破760元／克关口，均再创历史新高。今年以来，黄金价格累计涨幅已超20%。

　　除此之外，据媒体报道，虽然近日金价迭创新高，但多家华尔街大行进一步上调了对黄金的预测价。高盛发布的最新报告显示，该机构将2025年黄金目标价从此前的每盎司3300美元上调至3700美元，上调幅度高达12%，也是该机构年内最激进的一次上调动作。高盛指出，央行对黄金的需求仍旧强劲，且资金不断流入黄金ETF。尽管本月初市场大幅下跌期间，一些投资者抛售了黄金的投机仓位，但由于对经济衰退的担忧，黄金ETF的总持仓量仍在上升，且亚洲对黄金的实物需求也支撑了价格。除了高盛之外，瑞银也继续上调了金价预期，目标价在每盎司3500美元。其指出，美国国债和美元的需求下降，将促使黄金涨势延续至明年，并在更长时间内稳定在高位水平。

　　浙商证券近期指出，美债与黄金是动荡时期全球投资者的标的，但美债流动性危机使短期内美债避险属性已丧失，短期内具备避险属性的金融资产仅剩黄金。当美国国债存在流动性危机，黄金避险价值陡升，是近期黄金大幅上行的主要原因之一。同时，美债拍卖的情况也不容乐观，显示市场对美债信任程度进一步下行。我们认为，拍卖各项指标不及预期显示市场对美国国债流动性与避险属性已逐渐弱化，黄金理应接过大棒，在避险属性上获得充分溢价。

　　中信期货认为，黄金本周初创下每盎司3245美元的历史新高后回落，但仍在每盎司3200美元关键位上方持稳，进入盘整阶段。全球贸易紧张局势缓和推动市场风险偏好回升，部分资金获利了结，但美联储年内降息至少三次的预期持续压制美元（接近2022年4月来低位)，为黄金提供支撑。尽管短期超买引发技术性调整，但“对等关税”威胁、地缘政治风险与经济放缓担忧仍巩固黄金的避险需求。

　　上海金ETF（159830）紧密跟踪上海金（SHAU.SGE）；费率方面，上海金ETF（159830）管理费率0.25%，基金托管费率为0.05%，均低于同标的产品平均水平，同时该ETF支持T+0交易。

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