行情表现

日内消息

　　3月中国镍铁库存小幅下滑，仍处于相对高位

　　据Mysteel调研统计，2025年3月中国可流通镍铁厂镍铁库存为26.08万实物吨，折合1.98万金属吨，环比下降5%，其中，中高镍铁为19.33万实物吨，折合1.88万金属吨。2024年上半年镍铁库存进入去库周期，并在2024年5月达到阶段低点20.65万吨，随后连续累库至2024年12月达到28.52万吨，累计增长38%。2025年1—3月镍铁库存小幅去库，但仍处于相对高位，国内镍铁企业生产亏损，产量小幅下滑，印尼镍矿供应宽松，印尼镍铁产量和品位均有提升，仍需警惕印尼镍铁回流对国内镍铁市场的冲击风险。(Mysteel

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月14日上海电解镍现货价格报价124600.00元/吨，相较于期货主力价格（123090.00元/吨）升水1510.00元/吨。

　　4月11日沪镍期货库存录得30594.00吨，较上一交易日减少2662.00吨。

机构观点

　　广州期货：不锈钢：短期或跟随宏观而底部修复，关注镍铁成交情况

　　印尼方面，印尼政府再传镍资源税PNBP政策于4月第二周落地，镍不锈钢产业链成本增加预期或即将兑现。镍矿方面，镍矿供应维持偏紧状态，印尼镍矿价格仍坚挺。镍铁方面，镍铁市场情绪回落，近日成交较有限，据市场消息，华东某钢厂最新成交在985元/镍（到厂含税）。铬铁方面，南非铬矿货源有限，叠加矿商惜售情绪较浓，成本驱动下近期铬铁价格稳中偏强。供需方面， 现货市场以买涨不买跌为主，部分贸易商让利出货，但下游谨慎观望，社会库存消化缓慢。4月不锈钢供应维持高位，而需求处于淡季，加上买单出口整治及关税政策影响，不锈钢基本面或表现疲软。综合而言，特朗普关税政策边际缓和或使市场风险偏好有所好转，带动不锈钢底部修复，即将落地的印尼PNBP政策可能也会为期价带来一定支撑，不过基本面疲软状况下期价向上空间或较为有限，主力合约主要运行区间参考12600-13200元/吨，关注宏观风险及镍铁成交价格变化。

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