今年以来，大宗商品基本面波动明显，商品型基金也出现业绩分化态势。资讯数据显示，截至4月13日，全市场62只商品型基金中，有56只年内收益率为正，占比超过九成，其中黄金主题产品排名居前，多达17只收益率超20%。

　　多位市场分析人士向《证券日报》记者表示，由于海外市场基本面持续波动，避险需求持续提升，投资者不断加码持有黄金资产，以黄金为标的的主题基金年内业绩表现较好；中长期来看，黄金偏强态势不变，但其他商品资产也会有明显投资机会。

　　具体来看，资讯数据显示，在62只商品型基金中，年内业绩表现较好的主要是黄金主题产品，例如华夏黄金ETF、天弘上海金ETF、国泰黄金ETF、南方上海金ETF和嘉实上海金ETF等17只产品，收益率均超过20%；同时，另有35只黄金联接基金年内收益也都保持在18%—20%之间。此外，多只豆粕和白银等主题基金业绩也都实现了正收益。

　　东证衍生品研究院宏观首席分析师徐颖向记者表示，今年以来，原油和工业品等商品期价持续回调，黄金资产明显优于其他类。虽然期间有所回调，但长期向上格局未变。黄金资产吸引力持续提升，主要有两方面原因：一是年内国际市场宏观面波动较大，为黄金价格提供有力支撑；二是市场避险情绪较浓，资金不断加码黄金持有量。

　　“年内贵金属主题基金业绩表现强劲，主要在于海外市场避险需求提升与美元信用削弱所致。”中衍期货有限公司投资咨询部研究员李琦告诉记者，当前全球经济不确定性和美联储降息预期加剧市场避险情绪，黄金作为传统避险资产需求激增；同时，美元信用体系的削弱使得黄金作为替代性资产的价值更加凸显，全球央行连续增持黄金储备，进一步推高了金价。随着国际金价在技术面接连突破阻力位，吸引大量资金持有，黄金主题基金业绩也将走强。

　　资讯数据显示，年内ETF收益率最高的指数标的为中证沪深港黄金产业股票指数（SSH黄金股票），年内涨幅为24.75%，有6只基金跟踪。不过，有色金属主题产品在年内表现相对不佳，多只产品年内净值有所回撤，如大成有色金属期货ETF和建信易盛郑商所能源化工期货ETF等，最大回撤甚至接近15%。

　　浙商期货有限公司相关负责人向记者表示，年内贵金属主题类产品收益率较高，主要在于市场避险需求与担忧滞胀，如美国经济数据不及预期叠加通胀走高，引发市场对滞胀担忧，而黄金在商品资产中表现最佳，加之国际宏观面不确定性因素较多，从而推动资金流入黄金等避险资产。

　　北京时间4月13日，纽约商业交易所（COMEX）黄金主力6月合约期价报收于3255.9美元/盎司，近4个交易日收于阳线，再度创出历史新高。在多位分析人士看来，中长期黄金走强逻辑不变，利多因素仍会继续发酵，同时，包括其他类商品资产也会有阶段性投资机会。

　　“贵金属的投资逻辑在于全球央行不断增持和避险需求持续提升，同时，豆粕和工业品等商品也将出现明显投资机会。”浙商期货相关负责人认为，预计豆粕供给端库存压力将缓解，需求端生猪存栏量会回升，叠加基本面扰动，豆粕上行趋势或更加清晰。

　　在李琦看来，黄金未来仍存诸多利好因素，如全球央行购金热情维持高位，市场避险需求仍然存在；同时，抗通胀属性在中长期亦具吸引力。此外，由于今年天气原因，或影响大豆和棕榈油产量，进而使得油脂油料板块也会出现明显投资机会。

　　虽然同属贵金属，但年内白银价格明显弱于黄金。徐颖认为，对于黄金来说，中长期上涨逻辑不变，短期可能有回调空间，需要注意流动性风险，以及多头获利了结，但基本面仍会支撑黄金走强，投资者可等待最佳回调买入时机。“工业属性对白银构成显著拖累，这是其涨幅弱于黄金的主因，目前白银价格尚未企稳，短期仍有下跌空间。”

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