一、政策要闻

1、美国宣布:部分商品免征“对等关税”
据相关媒体4月12日报道，美国海关与边境保护局(CBP)11日悄然发布了更新税则，豁免了包含自动数据处理器、电脑、通信设备、显示器与模组、半导体相关等类别商品的进口税率，不受“对等关税”影响。

点评:此次豁免适用于所有受"对等关税"影响的国家，具有多边特征，将在一定程度上缓解全球电子信息产业链的关税负担。从市场影响鱼度，这一政策变化可能重塑相关产品的国际贸易流向，并对消费电子企业的全球供应链布局产生引导作用。不过，保留部分对华商品关税的做法，也反映出中美技术贸易领域的政策博弈仍在持续。

2、深交所:打通中长期资金入市卡点堵点
深交所4月11日在北京组织召开中长期资金投资策略会。深交所副总经理唐瑞在致辞时表示，为更好服务中长期资金入市，深交所正在制定相关工作方案，围绕产品供给、优化环境、对接服务等关键领域，助力打通中长期资金入市的卡点堵点。

点评:深交所此次召开的中长期资金投资策略会，在当前全球金融市场波动加剧的背景下具有特殊意义。另外，会议传递出两个重要信号:一方面，面对外部政策冲击引发的市场波动，监管机构正着力通过引入中长期资金来增强A股市场的韧性和稳定性;另一方面，随着A股市场基础制度的不断完善和市场结构的持续优化，正在形成对中长期资金更具吸引力的投资环境。

3、金融监管总局:引导金融资产管理公司做优做强不良资产业务
国家金融监督管理总局发布关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见，做强做优不良资产收购处置业务，服务化解中小金融机构、房地产等领域风险。

点评:国家金融监督管理总局此次发布的指导意见，系统性地规划了金融资产管理公司在新时代背景下的功能定位和发展方向。政策聚焦不良资产主业，通过细化业务规范和创新风险处置方式，强化了资产管理公司在金融风险化解中的专业作用。此外，这一政策框架的建立，既有助于提升资产管理公司服务实体经济质效，也为防范化解系统性金融风险提供了制度保障，对促进金融与房地产市场的良性循环具有积极意义。

4、超预期!3月社融增量5.89万亿
-季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。一季度，社融4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，增量规模处于较高水平，特别是3月新增信贷社融水平超市场预期。

点评:从结构来看，信贷投放保持较强节奏，可能受益于货币政策适度宽松和项目开工季的资金需求释放。另外，这一增长态势既体现了金融体系服务实体经济的成效，也反映出经济企稳回升过程中融资需求的逐步恢复。值得关注的是，在总量增长的同时，金融资源配置的优化程度和资金使用效率，将直接影响后续经济复苏的质量和可持续
性。整体来看，当前社融数据的积极表现，为全年经济平稳运行提供了有利的金融环境支持。

二、行业事件

1、半导体原产地认定新规发布
中国半导体行业协会4月1日发布《关于半导体产品"原产地"认字规四的紧急通知》。根据海关点署的相关规定，"集成电路"原产地按照四位我则号改李原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路"无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以"品圆流片工厂"所在地为准进行申报。

点评:近年来我国半导体产业链自主能力已逐步提升，对美国产品的依存度逐年下降。根据海关总署数据，2019年我国从美国进口集成电路产品的比例为4.4%，2023年已下降至2.4%，但部分领域对美国依存度仍较高，此次关税政策或进一步推动半导体自主可控。

2、2、金饰价直逼1000元/克大关，四天涨近80元
据相关报道称，周五周生生足金饰品标价已达991元克，相比4月7日912元克，短短四日内累计涨近80元。老庙足金饰品标价也攀升至983元(克，相较于前一日的957元1克。
单日上涨26元/克，两日累计上涨53元，四日累计上涨65元。

点评:近年来全球央行黄金储备的增加是推动本轮黄金价格上涨的重要因素，而实际利率等传统因素对本轮金价上涨的解释力不足;2025年第一季度金价的上涨则更多由于避险需求的支撑。未来，全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。