本周，受美国关税政策影响，全球大宗商品价格剧烈波动。我国期货市场部分品种波动率同步提升，尤其与全球经济形势紧密相关的能源、航运等品种出现较大幅度下跌。4月9日，上海原油期货主力合约盘中触及跌停，集运指数（欧线）期货盘中跌超15%，橡胶、纸浆、PTA等品种均跌幅靠前。

　　针对品种最新运行情况，国内期货交易所及时出手调整合约风控参数，以应对后续潜在的价格波动风险。4月9日盘后，上海期货交易所、上海国际能源交易中心发布通知，调整原油、低硫燃料油、燃料油、石油沥青、天然橡胶、黄金、白银期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度，自4月10日收盘结算时起生效。

　　具体看，原油、低硫燃料油、燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%；天然橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　此外，上期所、上期能源、郑州商品交易所、大连商品交易所均于近期发布风险提示，强调近期国际形势复杂多变，部分大宗商品品种波动较大，要求市场各方加强风险管理，引导市场参与者理性合规交易。

　　针对部分品种的异常交易行为，交易所及时采取监管措施。上期能源公告称，4月8日，发现某基金账户组和某个人账户组当天在集运指数（欧线）期货上日内开仓交易量超限，达到交易所处理标准。根据交易所异常交易行为管理细则的规定，决定对相关客户采取限制其在相应合约上开仓5个交易日的监管措施。

　　期货业人士也提醒，美国关税政策对全球大宗商品市场情绪形成了显著冲击，导致全球期货市场同步大跌。建议投资者以防守为主，警惕短期价格波动风险，待市场情绪平复和关税问题缓和后再进行交易。

　　对于具体品种而言，能源化工品种近期跌幅较大。上海原油期货主力合约4月7日跌停，8日下跌超6%，9日盘中再度触及跌停，4月以来累计跌幅为14.76%（截至9日收盘，下同）。天然橡胶期货自4月以来下跌14%，纸浆、燃料油等品种跌幅均在10%左右。

　　中信期货能源化工研究负责人董丹丹表示，自4月2日美国宣布对全球主要国家和地区加征关税以来，原油和燃料油价格出现了大幅下挫。目前，美国关税政策还存在很大的不确定性，结合实际落地的影响判断，上海原油等品种连续跌停的概率比较小，但价格可能延续较大波动，投资者仍需管控风险、注意仓位，提高风控意识。

　　银河期货化工工业研究负责人潘盛杰认为，美国关税政策扰乱全球经济秩序，成为导致橡胶和纸浆价格快速下行的主要原因。但从橡胶与纸浆板块近期的基本面数据来看，并不足以驱动连续大幅下跌行情，尤其是3月我国生活用纸、白卡纸和双胶纸产量均环比增长，其中生活用纸和白卡纸产量分别创下2014年以来的新高和次新高，显示国内纸浆消费情况良好。

　　“面对短期内不可预知的风险，建议产业链企业合理使用衍生品工具进行保值，减少现货和期货的风险敞口。对于个人投资者，建议以防守为主，警惕短期价格波动风险，等待外部事件冲击缓和。”潘盛杰说。

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