【外棉信息】3月越南棉花进口量15.3万吨，环比减少11.3%，同比增加19.4%，其中美棉占比约48.1%，巴西棉占比32.3%，印度棉占比约5.4%。

　　【郑棉信息】截止到2025年4月8日，2024棉花年度全国棉花公证检验重量678.49万吨，截至3月底，我国棉花工商业库存共579.89万吨，环比减少64.72万吨，同比增加5.08万吨。目前南疆棉区新年播种加快，北疆和东疆地区也陆续开始，截至2025年4月7日，全疆整体播种进度约14.1%。目前“金三银四”纺织旺季过半，新增订单量偏少，企业利润欠佳，但下游成品未见明显累库，库存压力不大。美国对中国的进口关税加征将直接抬高中国下游纺织品服装的出口成本，对没有宣布反制裁的国家暂缓关税，为期90天，利于中国重新展开部分转口贸易，但在全球贸易动荡下，中国纺服外销市场难言乐观。

　　【南华观点】随着中美关税不断升级，国内外市场逐渐脱钩，市场对棉纺消费的担忧加重，且棉价上方仍存套保压力，郑棉价格或受需求担忧影响而走弱，但国内下游负反馈未有累积，在低估值下棉价波动空间受限，关注国内宏观政策及全球贸易关税变化情况。

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