我是正信期货资深分析师张鹏。

　　在分析商品时，我们通常要先看宏观层面，其次再深入到产业链的具体情况。而目前最大的挑战，就是宏观层面的不确定性非常高。

　　以乙二醇为例，现在很多工业品在当前环境下去激进操作，其实意义不大。今天的市场就是这么一个情况。从早上开始大家应该也都看到一些消息了。说实话，如果是我自己遇到这种情况，我会选择先观望。就拿我之前的操作来说吧，我在前段时间就已经把沥青和燃料油的仓位给出了。

　　当时为什么出呢？我在圈子里是这么建议的：短期内有明显盈利时，选择止盈往往是对的。

　　而且那一波上涨，并不是由基本面驱动的。我们之前聊过一种基本面的分析逻辑：比如价格下跌，对下游是利好，采购量就会上升，从而对商品价格形成支撑。这样价格与需求就会形成一个循环：价格跌 → 需求增 → 价格稳 → 继续循环。我们可以据此来判断行情是否具备持续性。

　　但当下的乙二醇不是这么回事。你看现在，价格下跌根本没带动需求增长。从产业逻辑上就可以得出这个结论。

　　更麻烦的是宏观层面，政策变化太快了，几乎是一日一变。今天上午才有消息说，美国和越南之间取消关税，这种事你怎么看？对橡胶可能有短期的利多影响，但从全球来看，橡胶的总需求仍然是往下走的趋势。

　　所以像乙二醇这种品种，我觉得可以从某个具体点去做一些分析，但很难去把握一个明确的中长期方向。当前的市场环境下，我们更应该保持谨慎。

　　最近问纯碱的小伙伴很多啊，纯碱这个品种，目前不在我考虑交易的范围之内。为什么这么说呢？首先，这个时候你关注纯碱，大概率是想做多的对吧？如果你是想做空的，可能早在价格高位，就开始关注了，不太可能在现在的位置才来关注。

　　对我来说，纯碱这个品种做多没有任何吸引力。当前虽然纯碱的开工率不能说特别高，但也谈不上很低。关键问题是，库存非常高，不论是重碱还是轻碱，库存压力都很大。这说明什么？说明下游需求非常差。你想啊，开工不高、库存却很高，这就意味着市场对纯碱的实际需求非常疲软。

　　那在这种需求极差的背景下，我们凭什么做多呢？即使价格再低，你要是去做多也不顺畅。所以，纯碱目前不在我的交易计划内。

　　那什么时候我才会考虑去交易它呢？至少得看到需求有起色、库存下降了，才有可能进入我的交易范围。现在下游需求烂成这样，我不急，也没兴趣去碰它。所以目前，纯碱不是我想做的方向。