【导语】近日美国关税问题全球关注，数据显示不锈钢板卷出口美国并不多，本以为可逃过一劫，但价格却一跌再跌。与此同时原料镍价也出现了明显跟跌走势，尤其是节后不锈钢期货出现连续下跌走势，镍价偏弱运行引发担忧，尽管节后刚需补库带动周初成交，但悲观情绪困扰市场。短线看镍价反弹机会不大，主要是因为“唇亡齿寒”引发担忧。

　　关于关税问题的具体消息为：2025年3月4日，美国总统特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申，于4月2日开始征收对等关税。农产品关税也于4月2日生效。2025年4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。2025年4月4日，中方对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。4月7日美国总统特朗普表示，如中国不取消报复性关税，美国将对中国产品征收额外50%关税。随后美国官员宣布，将从4月9日凌晨12时起开始对中国产品征收额外关税 ，达到104%关税。

　　关税大棒落地后，也正式表明特朗普2.0时代到来，细数往年关税1.0阶段主要是因为美国要遏制中国科技崛起，双边博弈，而关税2.0阶段则是美国财政困境转嫁全球，多边摩擦升级导致。关税问题到底会对不锈钢影响多少，成为市场关注话题，从数据分析角度，影响较大价格短期反弹难度大。

　　不锈钢板卷占比小 美国不做粗加工

　　2024全年直接出口至美国的不锈钢总量为9.90万吨，在中国不锈钢出口量中的占比仅为2.06%，排名在第16位。到2025年2月数据显示，美国在中国不锈钢出口量中的占比仅为2.07%，排名在第17位。考虑加拿大和墨西哥的转口贸易方面，2024年美加墨三国合计占比仅为4.57%，2025年2月占比下降至3.74%。由此可见不管是直接出口还是间接出口，关税政策对不锈钢的直接影响都比较小。

　　终端制品出口多 关税影响存风险

　　从数据看，因为美国粗加工行业偏少，所以不锈钢板卷出口占比较小，但美国加征关税后，对这四类不锈钢制品的出口影响较大。尤其是不锈钢餐厨具，因为数据显示，国内不锈钢餐厨具出口主要地为美国，占比约20%。具体数据显示，2024年，国内不锈钢制品（含不锈钢制其他机织布、洗涤槽及脸盆、机器用环形带、不锈钢制餐桌、厨房或其他家用器具及其零件）出口至美国的量约23.88万吨，同比增加4.99万吨，增幅26.4%。而2024年这类产品关税为0。平等增加关税之后，国内生产企业出口受阻明显，这对不锈钢终端需求形成压力，正所谓“唇亡齿寒”，终端需求减弱后，镍价很难会有向上突破的机会。

　　倾巢之下焉有完卵 镍价短期偏弱走势不变

　　伴随中美双方关税问题继续升级，市场当然更多的是希望重回谈判桌，和平解决贸易争端，但激进的美国总统面对美国财政问题，只会用更加极端的政策保证本国利益，与此同时，全球镍市场本身就处于明显的供需失衡状态中，国内产量节节高的同时，印尼当地产量也有较大上涨趋势，在关税面前此前印尼表达的增加原料使用费问题变得不值一提。即使是成本支撑存在，但大宗商品“雪崩”面前，镍价也不会独善其身，更不用想终端需求本身就已经深陷“泥潭”。因此市场商家多预计，短期镍价盘整区间会在110000-120000元/吨，而镍铁价格会再次测试1000元/镍支撑能力。