玉米现货延续涨势，东北与华北产区及其南北方港口多稳中有涨；玉米期价震荡偏强，各合约小幅收涨。对于玉米而言，中期看涨逻辑依然成立，市场通过逐步认识到当前年度国内玉米存在产需缺口，现货价格需要上涨来刺激进口和替代以补充产需缺口，考虑到中美贸易战因素，高粱进口将受到影响，而当前价格水平下陈稻不具备性价比，新增供应仅限于小麦饲用替代，且数量亦有限。当前抑制期价上涨的主要原因在于高升水，这需要现货持续上涨给予正向反馈，考虑到深加工企业库存已接近历史同期水平，且现货加工转向亏损影响需求，后期现货上涨的驱动更多期待饲料养殖企业，这需要关注南北方港口库存。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货大多稳定，仅个别地区报价下调20元/吨，淀粉期价震荡偏强，淀粉-玉米价差略有走扩。对于淀粉而言，淀粉-玉米价差近期不再走扩的主要原因在于淀粉下游消费疲弱，行业库存迟迟未能去化。考虑到副产品价格弱势，期现货生产亏损幅度扩大，带动后期行业开机率持续下滑，这有望带动行业供需趋于改善，淀粉-玉米价差继续收窄空间空间受限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单，淀粉-玉米价差套利可以考虑少量参与。

　　短期沪镍受宏观定价，美国对等关税政策带来滞胀风险、经济衰退忧虑及避险交易，关注关税博弈情况及国内刺激政策出台情况。印尼方面，据市场消息，受到美国关税政策的影响，印尼PNBP相关政策或推迟公布，印尼政府相关部门或将对该政策从新审议，这说明印尼可能采取进一步上调镍资源税率等方式以稳定镍价、提高国家收入。原料方面，印尼主矿区处于雨季尾声，短期内镍矿供应预计维持偏紧状态，印尼镍矿价格暂未走跌；MHP散单偏紧，折扣价格系数维持偏高水平，成本支撑及下游三元材料采购边际增加情况下，硫酸镍价格持稳运行。供需方面，下游逢低采购，暂未闻减产消息，精炼镍供应仍维持高位。综合而言，关税或打压短期市场风险偏好，宏观定价下预计短期镍价或偏弱震荡，建议谨慎操作。

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