【盘面动态】玻璃2505合约昨日收于1180，-1.5%

　　【基本面信息】

　　截止到20250403，全国浮法玻璃样本企业总库存6575.7万重箱，环比-125.5万重箱，环比-1.87%，同比+0.87%。折库存天数29.5天，较上期-0.7天·本周华北地区产销率前低后高，周初出货偏弱，后续在情绪带动下，中下游采购补货意向增强，带动区域整体微幅去库。本周华东市场整体出货较上周有所放缓，库存微幅下降，需求仍偏弱，下游采购节奏减缓，刚需拿货为主，而各企业间产销有差异，库存涨、降各异。华中市场情绪带动叠加价格优势下，周均产销过百，整体库存延续下滑。华南区域除少数企业出货偏弱，库存增加外，部分企业月底冲里叠加有的企业月初授信影响下出货较高，从而带动整体区域库存微幅下滑。

　　【南华观点】

　　短期宏观影响市场情绪。其中石油焦进口对美有一定依赖度，理论上将影响成本110-120元。季节性看，产销数据在清明前后均表现较好，当前上中游库存均不低，节后归来需验证真实需求的好转程度。从产量库存体现的浮法玻璃1-3月表需预计下滑7%，需求环比好转，但整体幅度有限。从供需格局看，供应端保持低位波动状态不变，但实际一季度整体冷修产线略不及预期，且点火节奏偏快。市场对远期需求仍有分歧，全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除旺季下阶段性或迎来错配。05合约则博弈继续，临近交割，关注湖北地区涨价持续性以及产销情况。

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