【导语】3月份苯乙烯上下游产业链价格全线下跌，其中上游纯苯跌幅最为明显，苯乙烯及其部分下游盈利能力有所修复。

　　一、苯乙烯产业链价格、利润传导图

　　二、本月市场回顾分析

　　从产业链价格走势来看，3月份纯苯-苯乙烯及下游产业链下跌后区间震荡运行。中上旬上游纯苯受需求减少、到港货源持续增多等多方面利空影响，价格持续探底，对下游苯乙烯及三S市场形成向下拖累，而下游多数产品自身供需面亦无明显利好改善，价格跟跌运行为主；下旬以后，纯苯连续下跌后买盘阶段性修复，价格止跌小幅回暖，而苯乙烯下游三S月内行业利润略有所修复，生产稳定，支撑苯乙烯价格也有所修复。

　　从产业链利润变化来看，3月份苯乙烯及上下游产业链利润变化来看，由于纯苯产品自身利空集中，价格跌幅大于苯乙烯，苯乙烯行业利润有所修复；下游三S行业中，ABS及PS行业供需尚可，利润有所修复，而EPS领域需求恢复不及预期，继续累库情况下，行业利润继续小幅被压缩。整体来看，月内原料端降幅加大，下游生存空间普遍略有改善。

　　三、后市预测

　　4月份纯苯-苯乙烯产业链来看，或整体仍继续承压。油价方面来看，4月份地缘问题降温及美国新关税政策等问题影响下，油价或继续承压偏弱；而产业链自身供需来看，纯苯行业预期进口仍处于中高位，继续对国内市场施压；但终端三S领域需求有望较3月份继续改善，或对上游端产品产生些微利好支撑。综合各方面整体因素来看，宏观利空不断，预计纯苯-苯乙烯产业链或月内继续承压探底运行。

　　三、重点关注及风险提示