行情表现

日内消息

　　机构观点：中美经贸争端进一步升级，但预计内盘油脂表现将好于外盘

　　中信建投期货分析指出，因美盘大豆及美豆油走势受到中国加税反制的冲击，原油价格也随宏观避险情绪增长出现大跌，短期油脂表现可能受到海外油脂走弱的拖累。然而，本次报告预计内盘油脂表现将好于外盘。在中美经贸争端持续的背景下，国内大豆进口成本趋于上行，由此带来的豆类估值上行及替代品价格上涨将有利于包括油脂在内的油脂油料单边价格上涨，叠加美国生柴题材在后期可能再度发酵。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月7日各地区24度棕榈油均价现货价格报价9355.00元/吨，相较于期货主力价格（8740.00元/吨）升水615.00元/吨。

机构观点

　　正信期货：棕榈油观望为宜 中长期关注菜棕价差机遇

　　观点：关税战施压全球市场，短期油脂承压且波动加剧

　　宏观，美国公布对等关税，中方反制，贸易争端加剧引发市场抛售，全球大宗商品普跌。

　　产地，机构预期3月马棕产量增10%、出口增2%，月末库存增3%。

　　国内，豆油现货整体成交一般，棕榈油下游少量补货。近期棕榈油买船偏少，库存40万吨以下；菜油库存超80万吨。

　　策略，USDA种植意向和季度库存报告支撑有限，巴西大豆收获接近尾声、出口进度加快；关税争端进一步压缩美豆出口空间，清明节期间CBOT大豆下破1000整数关口，并创年内最低。3月马棕产量增加、出口转增，机构预期月末库存增3%至156万吨，为连降5个月后首增；印尼B40仍未有实施消息公布，且原油重挫拖累其作为生柴原料的吸引力，内外棕榈油产业端支撑减弱。美生柴前景改善及美对符合美墨加协定的商品关税豁免一定程度上支撑菜系；不过国内菜油库存继续创纪录，产业端延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，关税争端笼罩全球金融市场，节日期间外盘股市、大宗商品等普跌，情绪及原油传导，油脂短期承压，波动加剧，观望为宜。中长期建议继续关注菜棕价差走扩及油粕比走缩的机会。

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