【观点】广州期货：铜：避险和衰退交易利空铜价
发布时间：2025-4-7 09:49阅读：126
(1)库存：4月3日，SHFE仓单库存125960吨，减4419吨；SHFE铜周库存225736吨，较上周五减少9560吨；LME仓单库存210450吨，减1425吨。
(2)精废价差：4月3日，Mysteel精废价差1441，收窄80。目前价差在合理价差1490之上。
综述：中美互征关税，贸易战进一步升级，对铜的影响更多在于对宏观属性的冲击，即因关税政策影响总需求预期，短期美国和全球的经济下行担忧加剧，衰退或滞胀叙事可能延续，对铜价形成利空。基本面上看目前铜矿冶紧平衡格局尚未有缓解迹象，铜精矿TC费用仍承压运行，矿端对于铜价的仍有一定支撑。但当前宏观定价阶段，全球资本市场动荡，市场风险偏好转为risk off，下周沪铜受外盘影响补跌，波动区间参考7.2-7.5万，关注后期关税谈判、国内政策调节对市场的影响。
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